無法改變股市進熊市

謝國忠：奧運前政府或出手救市 無法改變股市進熊市

2008-06-12 鳳凰網
謝國忠搜狐博客　http://xieguozhong.blog.sohu.com/

鳳凰衛視《金石財經》6月11日播出節目：“謝國忠：奧運前政府或出手救市 無法改變股市進熊市”，以下為文字實錄：

美國減息期結束但金融系統仍問題重重

曾瀞漪：經濟學家謝國忠今天接受我們訪問的時候就提到說，美國經濟還是有不少的問題，尤其金融體系，所以現在環球股市再次出現大幅度的波動也是不足為奇的。

全球股市近期再次波動原因？

曾瀞漪：Andy，我們看到最近環球股市的波動又開始再度起來了，不管是在香港或者是內地或者是歐美的股市，到底是什麼樣的情況呢？

聯儲救貝爾斯登後股市短暫恢復

謝國忠：自從聯儲救了貝爾斯登之後，股市有一個階段的恢復，市場認為是不是美國可以避免衰退，熊市是不是已經結束了？

當時市場猜測熊市結束開始入市

謝國忠：就是很多人抱有這樣的心態又進入了股市，所以股市又一段時間的上升。

實情：巨大信貸泡沫損美經濟影響股市

謝國忠：但是我覺得是一個很幼稚的想法，在這麼大信貸泡沫崩潰以後，說沒有衰退是不太可能的。所以這一次就是美國的失業率大幅度上升，從5.1%漲到5.5%，增幅0.4個百分點，一個月裡面漲了0.4個百分點，是20多年的高位，這是對美國的經濟的前景，市場突然開始又回到原來悲觀的一個狀態，就是說要衰退。

最壞組合恐出現：基本面差+資金緊縮

謝國忠：另外一點油價又創新高，就是顯示通脹壓力也會比較高，所以貨幣政策是不是會緊縮？所以對市場來說的話，就是最不好的一個組合要出現了，就是經濟不好，貨幣政策又緊縮，資金面也不好，基本面贏利也不好，兩邊都不好，所以為什麼股市就出現了這麼大的波動。

A股未現預期紅5月跌至3千點情況？

曾瀞漪：在環球股市波動的同時，我們看到內地股市也是很特別，內地股市最近的波動特別大，在一般人的良好預期之下，居然所有的5月紅沒有出現，然後6月現在又跌到了3千點，快解禁了，內地股市又是個什麼樣的情況呢？

全球化下中國也面臨困難經濟增長降速

謝國忠：現在就是內地股市，中國的問題不光是其他國家的問題有點類似全球化的話，大家趨勢都差不多，第一是經濟周期朝下走的，所以基本面是有一定的問題的，包括成本的上升，贏利在今後的一兩年裡面都是比較困難的。

通脹致緊縮政策打擊股市

謝國忠：另外就是有個通脹帶來的貨幣緊縮這樣一個趨勢，最近加了一個准備金率，也是對市場原來抱有的幻想，就是說中國是不是不要緊縮了，這種想法也是受到了衝擊了，中國還是要從緊的政策的話，是不太可能有變化的。

A股大小非解禁將持續3年影響供求

謝國忠：第三個就是跟其他國家不一樣，就是中國的供求關系問題，就是大小非解禁的問題，中國大小非解禁的問題，今年、明年、後年量是巨大的，是超過所有的流通股的量。因為中國的歷史上來說話，就是大份股票是不流通的，所以中國的股價相對來說是比較高的，即使在市場最低位的時候，也是20倍所有的市盈率。

這跟其他國家的股市不一樣，就是最低點的時候10倍左右的市盈率，高位的時候是20多倍，所以中國第一是進入了一個可能跟其他國家的股市有類似性的就是說價格是有接近的，隨著大小非的解禁，供求關系有很大的變化，所以中國股市可能一兩年都是比較困難的。

近期股市會否有向好跡像？

曾瀞漪：比較困難，但是我們還是想幫一些朋友，或者是一些觀眾朋友問一問，到底近期的股市走勢有沒有一個比較向好的跡像？

當前判斷牛熊市場相當關鍵

謝國忠：現在一般在熊市裡面就是說反彈的時候都是一個平倉、斬倉的一個機會，對市場投資最大的判斷就是一個牛市和熊市的概念。在牛市裡面就是每次下調都是進倉的一個機會，而熊市是每次漲的話都是出來的一個機會，這個判斷錯的話是一個對自己的投資致命性的一個影響。

中國股市已進入熊市

謝國忠：最近就是因為雖然中國股市掉了一半，中國好多人還是老是說是牛市等等，這其實是一個非常幼稚的一個看法，這是自己騙自己的一個看法甚至是，我覺得在中國這種市場裡面最重要的就是如果你買股不能炒大市，只能看股票，你看股票的話，一定要對這些公司很懂的。

買中國股票應了解公司業績不應盲目

謝國忠：一般的股民非常容易受周邊的朋友的影響，對一個人的影響最大的就是周邊的人的言論，而不是一個理性的坐下來的思維。所以這種言論，傳銷就是這麼興起來的，而中國股市其實最基本的機制還是跟傳銷非常類似的。

熊市中應選能逆勢而升的股票

謝國忠：所以在這種情況下，自己要有一個判斷，你自己要去買一個股票，你意識到這是個熊市，我買這個股票是因為有這個公司利好的消息，是能夠逆勢上去的，這個股票自己能漲的，這樣的話你才能去買這只股票，不然的話我覺得在這種市場裡面，最好不要進。

奧運前政府或出手救市但無法改變大趨勢

謝國忠：當然現在就是這麼大掉之後，政府是有可能是來救市，因為中國政府害怕奧運之前股民上街**，他害怕這個，所以他上次也出點政策，也有可能出點政策。但是國家這種政策是不能改變大方向的，他是會引起市場比較大的一個反彈，但是這個反彈一般的都不太可能長期延續下去的，所以這種反彈的時候，對股民來說是一個退的機會。