嚴重的通貨膨脹不會在今年暴露

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《財經國家周刊》：你們如何看最近日益高漲的新“中國經濟崩潰論”？是故意唱衰中國經濟還是確實看到了深層次的問題？

謝國忠：國外的一些基金經理和媒體們往往會追求一種 “語不驚人誓不休”的效應，探究其背後的深意可能發現——沒有深意，只想引人注意。因為他們並不真正了解中國，也不了解真正的問題到底出在哪裡，所以只能通過驚人之語來提高聲音。

相反，一些已經在香港有十多年從業經驗、專注於大陸市場的基金經理們的態度應該引起關注，因為他們了解大陸的行情。

但不管這些質疑者如何說，中國的房地產市場與經濟的增長模式確實問題不小，這是事實。

《財經國家周刊》：新崩潰論中的一個重要觀點是，樓市泡沫破滅可能最終引致中國經濟增長的“硬著陸”。你們如何看待如今房地產市場在中國經濟增長中扮演的角色？又如何判斷此輪調控新政？

謝國忠：中國的房地產市場與經濟的增長模式確實存在不小的問題，目前最關鍵的一個問題是依靠房地產來實現GDP 的增長，同時房地產領域的一系列數據都以穩定人心和穩定增長為主要目標，並沒能反映真正的房地產過度投資的現象。

房地產市場是否會在中短期出現很大波動，這要視政策而動。當前的樓市政策變化相當頻繁，而抑制的對像也在不斷調整。政府往往以處理“家庭糾紛”的態度來看待樓市的調整，哪一個孩子或者哪一個群體利益訴求更強烈，政府就會制定相應傾斜的政策。

但中國房地產政策的長遠目標是什麼？這個根本思路要穩定下來，需要上升到國策的高度。以新加坡為例，政府確定樓市政策的主方向是滿足住的需求，於是新加坡80%的人是住公房的。那麼中國樓市的功能是什麼？這個問題確定下來，才能有一套穩定的房地產政策，然後才能再去談這個政策對經濟帶來的影響是什麼。

《財經國家周刊》： 中國在抑製過度投資與投機的問題上是否存在政策兩難？同時，在進行經濟結構調整、抑制流動性氾濫和保證經濟增長目標前是否存在取捨？從這些方面綜合來看，未來一段時間中國經濟的走勢如何？

謝國忠：如果政策總是強調自身的“騎虎難下”，那麼就必然面臨兩難選擇。如果總是強調政策需要保持高增長才能保住就業和民生，抑制泡沫和結構調整就會很難達成。

實際上，我認為GDP是否高速增長與目前的就業關係已經不大。一方面是傳統製造業勞動力不足，出現民工荒；另一方面是大學生就業難。這個結構上的問題本身便說明經濟缺乏真實的、高增值的空間，因此大學生這個應該創造高價值的人群反而缺乏平台。可以說當前的GDP增長模式難以解決就業的結構性問題。

今年的經濟將面臨持續上升的通脹壓力，是由於本身存在投資過度與產能過剩，因此嚴重的通貨膨脹不會在今年暴露出來，而很可能是在2012年。

屆時，再加上美聯儲升息到一定幅度導致國際游資有大舉撤出的風險，中國貨幣當局就將不得不採取較大程度的加息，而那也將是樓價和地價最受挫的時候。