中美已形成四層利益輸送體系

張庭賓：中美已形成四層利益輸送體系
作者：張庭賓 文章發於：和訊網 更新時間：2011-11-28


　　和訊網消息 11月26日，第八屆中國經濟增長與經濟安全戰略論壇在北京大學舉行。《第一財經日報》的主筆，知名財經作家張庭賓發表題為“美元復興戰略猜想與中國金融安全對策”的演講。他認為，中美之間在過去這麼多年已經形成了四層利益輸送體系。

　　以下為部分實錄：

　　針對中國的策略是掏空中國、吹噓中國。針對中國韜光養晦的慣性，不斷以胡蘿蔔加大棒迫使中國外彙儲備購買美債。目前中國3.5萬億的外彙儲備當中，美元債券和證券超過2萬億。中國外彙儲備95%以上是紙幣資產。

　　前一段時間美聯儲推出了4000億的國債扭轉操作，為美國避免QE3爭取了五到六個月的時間。我有一個疑問，這4000億的扭轉操作的投資人是誰？因為扭轉操作一邊是美聯儲，一邊是國債持有人。雙方達成共識才能扭轉操作。在這麼短的時間裡，有這麼大規模的美國國債從短期變成長期，我的一個理論是，是否是中國的外彙儲備？這個問題今天提出來。

　　從更深的層次來看，中美之間在過去這麼多年已經形成了四層利益輸送體系。第一層是中國高價購買石油和礦產資源；第二層是這些礦產資源加上中國廉價的勞動力和環境資源，生產價廉物美的商品輸送到美國。其實這個商品的價值低於其真實價值。因為中國的勞動力基本沒有勞動保障，也沒有養老保險的問題。污染和環境成本都沒有算在內，我們的產品是非常便宜的；第三，換回的美元再購買美國的證券、企業債券，包括兩房的機構貸；第四是美國企業再用借中國的錢到中國收購股權資產，壟斷行業市場，獲得超額利潤。在這個過程中，中國僅得到了廉價就業，逐步掏空了中國的勞動力資源、能源、水及環境資源、外彙儲備積累，企業和社會公眾的財富積累。

　　需要提醒的一個問題是推動人民幣的不斷升值，形成了一種掏空中國產業經濟、助推中國樓市大泡沫的過程。中國國內的流動性很多，需要央行不斷發央票提高存款准備金率。另一方面，中國中小企業的資金鏈極其緊張，常年都是在50%以上。前一段時間，最高的年利率達到180%。為什麼會造成這種情況？是因為人民幣升值，這是邏輯的第一環，引發熱錢進行投機。熱錢進來的時候，央行需要把它兌換成基礎貨幣在國內發行，導致國內流動性過剩，助推樓市大泡沫。接下來，央行又發行央票，提高存款准備金來收縮流動性。因為熱錢具備脫媒的盈利能力。所謂脫媒就是脫離商業銀行，自己賺錢。用VC、PE、高利貸、期貨投資的方式賺錢。

　　央行發央票，提高存款准備金率，把商業銀行的錢收走了，收的是中國老百姓和中小企業的錢。這種局面導致在中國的流通體系當中熱錢存在的比例越來越高。中國企業和老百姓的自有資金越來越少。一邊是大泛濫，另外一邊是極端的資金緊缺。因為高利貸的泛濫，熱錢具備盈利能力。這個循環會造成人民幣不斷對外升值，但對內貶值。我認為現在已經出現了這樣相對極端的情況。