QE3狙擊中國

QE3狙擊中國
鈕文新
2012-07-27

《華爾街日報》和《紐約時報》同時在頭版位置刊出“美聯儲即將出手刺激經濟”的文章還是比較少見。更為蹊蹺的是，消息源出自有“美聯儲喉舌”之稱的記者希爾森拉特日前發表於《華爾街日報》網站上的一篇文章。文章指出，美聯儲對QE3的態度已經不是“要不要的問題”，而是“何時、如何的問題”。

此消息當日刺激道指從谷底反彈60多點。各方言論發表時機的巧合，令投資者懷疑大有玄機。實際上，在QE3的問題上，市場已經被多次測試了。過去半年的時間裡，媒體也好，金融巨頭也罷，多次發表重量級人士的判斷，認為QE3馬上就會實施，有些甚至還指明具體時間。

“狼來了”喊了很久，儘管始終沒來，但這根弦是繃得更緊了？還是已經鬆弛了？我認為“不是鬆弛，而是更緊”。因為，它對市場的影響力巨大，而且事關巨額錢財，任何一個機構或個人投資者都不敢掉以輕心。那麼這次會不會真得來了？我看像。

首先，歐元區的債務問題又掀了一大輪風波，伴隨著希臘救援問題的再度擱淺，西班牙問題的越演越烈，歐元貶值已經到了極深的水平。相對於歐元，美元大幅升值，美元指數飆升。如今美元指數已經完成了80做底、向上突破的全部動作。這實際上，已經為美元進一步量化寬鬆預留了足夠的空間。

　　其次，美國經濟數據再度轉壞。失去率、消費增長、房屋問題再次襲擾美國經濟。美國官員和學者幾乎一直認為，歐洲債務危機已經衝擊到美國經濟。同時，發展中國家，尤其是新興經濟體的經濟增速大幅回落，也減少了美國的出口需求。

第三，統計表明，歐元區銀行在美國的金融政策規模已經從過去的1.5萬億美元，減少到5000多億美元，降幅近三分之二。

第四，需求減少以及美元升值已經是大宗商品價格有了相當程度的下跌，這使得全球物價漲幅都處於回落的過程中。

所有這些說道，都為美國QE3提供了十分充分的條件。現在大有“萬事俱備只欠東風”的味道。實際上，看到這樣的背景，我們對昨天美國市場盛傳QE3也就不會奇怪了。

現在推出QE3對美國可能是非常好的時機。除了上述因素外，還有就是“因為理由充分，所以其他國家反對美國QE 3”的壓力會比較低。比如歐洲，自顧不暇的現狀已經抑制了它們的反抗能力，日本、東盟不會這個時候得罪老大。此外就還有俄羅斯，由於俄羅斯對於石油利潤的依賴度非常高，所以它們從利益方向考量，不會反對有利於石油價格上漲的QE3。

　　於是，只剩下了中國。 QE3對中國百害而無一利。如果美國QE3比然引發中國的物價壓力，如果中國央行因此而再度收緊貨幣，那將迫使人民幣升值，而且會進一步嚴厲壓制中國內需，致中國經濟於“滯脹”境地，那將是中國經濟的死穴。就是最近的事，IMF與中國的第四條款磋商結束，結果依然認為人民幣幣值中度低估。這等於幫助美國施壓人民幣升值。

　　相反。美元貶值對美國的出口大有裨益。 7月20日，中國商務部展開對原產於美國和韓國太陽能級多晶矽產品實施反傾銷調查。而就在此時，中國最重要、也是最大的民營太陽能研發企業――皇明集團受到了各色誹謗。連上市也被迫擱淺。

從宏觀到微觀，中國經濟正在受到狙擊。我們必須立即迎戰，否則勢必錯失戰機，而使得勢態更加嚴重。