更危險的階段

2008-3-11 第一財經
謝國忠搜狐博客　http://xieguozhong.blog.sohu.com/

貨幣市場吃緊、股市和美元下滑,都讓投資者憂慮升溫,有觀點認為這可能導致又一波全球信貸危機,央行肩負的壓力也在加大.

　　獨立經濟學家謝國忠認為目前主要存在兩個問題，一是按揭證券化的債券，有些原來是三A的保險商級別都被調得很低了，投行相當一部分資本存在貶值風險。他表示大概每個投行都有300多億美金的規模存貨，這意味著他們有三分之一的資本要消失。另外，投行短期債券預售的錢大多都貸給對衝基金，而對衝基金買了資產被套住了出不來，由於是短期債券，到期了要還就又出現了問題，市場傳言損失也是1000多億美元，這兩個加起來比次貸宣布的1600億還要多。

　　在這種情況下，美聯儲上周五出台新舉措，以緩解流動性吃緊問題，並表示正與其它央行 緊密磋商。投資者密切關注各國央行 會否有進一步政策面的行動。然而歐洲央行和美聯儲的行動 還是有很大區別的。

　　去年八月起，當美國抵押貸款機構全國金融公司申請破產，英國諾森羅克銀行出現擠兌危機的時候，這輪衝擊波還是剛剛出現，大多數人們還不知道次級債危機意味著什麼。去年年底的第二輪衝擊波，美林、花旗等全球頂尖金融機構開始大規模減記資產，全球股市動蕩，次級債危機甚至影響到了相對封閉的內地A股市場，而第三輪的衝擊波可能擴散到經濟的方方面面，從而引發美國經濟出現實質性的衰退。瑞士央行副總裁希爾德布蘭德也警告稱，世界經濟或許已處在新的、更危險的危機階段。