中美兩國之中將會有一國經濟崩盤

2011年：美中之間的零和博弈？
時間：2011-01-06 10:29:23 來源：金融時報

中國最著名的“空頭”謝國忠(Andy Xie)對2011年作出了相當悲觀的預測：圍繞經濟復甦展開的競賽，將是中美兩國之間的一場零和博弈。

這位前摩根士丹利(Morgan Stanley)經濟學家是中國不斷膨脹的房地產泡沫最激烈的批評者之一。他上週在中國雜誌《新世紀》周刊上撰文預測稱，中美兩國之中將會有一國經濟崩盤。

謝國忠表示，美元充斥系統造成流動性氾濫和中國壓低人民幣匯率交互作用，將產生嚴重的後果。

他寫道：

“最有可能引發下一次全球危機的因素，要么是美國的主權債務，要么是中國的通脹問題。當其中一國先出現問題，另一國的經濟周期便可以延長。中國或許已在上一次競賽中勝出，但要想贏得下一場競賽，就必須在2011年解決通脹問題，而歸根結底，這是一個政治和結構性問題。如果中國能解決通脹問題，美國又將成為下一次全球危機的誘因。出口下降可能會令中國受損，但油價下跌卻會讓中國獲益。”

控制通脹是中國政府官員們最關心一個問題。上週末，官方媒體報導稱，國務院總理溫家寶保證2011年將抑制消費價格上漲。消費價格上漲是引發社會動蕩的一個潛在因素。

溫家寶表示：“中央已採取一系列措施穩定物價。”他承諾將把穩定物價擺在更重要的位置。自去年11月通脹飆升至兩年高位以來，政府一直在表達這樣的態度。

謝國忠告誡稱，按照零和博弈邏輯，中國通脹對於美國來說是一個好消息：

“通脹對美國來說是好事，因為外國債權人持有的金融資產相當於美國GDP的近100％。由於持有數額龐大的美國國債，中國遭受的損失將尤為慘重。實際上，如果中國外匯儲備的價值蒸發，中國將變得非常脆弱——除非其結構性問題得到解決。”

昨日發布的12月份中國採購經理數據低於預期，這可能會緩解中國政府的擔憂，也會減輕投資者對於政府將遏制經濟增長過熱的憂慮。不過，謝國忠表示，正是這種過熱增長，使中國面臨著硬著陸的風險。他寫道：

“如果中國出現硬著陸，美國的貿易赤字可能會由於進口價格降低而明顯下降，降幅可能高達50%。這將會推高美元幣值，並壓低美國國債收益率。美國的融資成本和指出水平都可能降低。這些因素交織在一起，能使美國享受一段時期的良好增長……”

對於2011年的全球經濟復甦而言，上述兩種情形都不是好兆頭。即使對謝國忠的警告持保留態度，他的預測仍揭示出一些值得警惕和錯綜複雜的可能性——它們有可能成為全球復甦的絆腳石，而美中兩國的經濟權力掮客們千萬要心中有數。