原作者: Warren Buffett 原文 譯者: 易曉斕 06/14/2007
譯者注：
有生以來，不要說翻譯，寫都沒寫過如此之長的文章。是兩個原因，讓我一直堅持下來。一是來自大家的鼓勵，包括雷聲大雨點大等人對我的支持是我的動力。譯言的讀者群是最棒的，從你們的反饋中我也學到了很多。這一系列文章如果能對大家有點幫助，那是我最欣慰不過的了。
第二點，是我對巴菲特為人深深的折服。不僅僅是他的機敏睿智，見多識廣，更重要的是他的質樸平實，率真幽默，從未忘記做人的根本。
很小的時候，就希望身邊有個智慧的長者，能將人生的來龍去脈娓娓道來。真的，巴菲特是那種可以與你聊一輩子的人，以他的至誠和實在。也許我們也可以試著去做那樣的人。
問題：據我的理解，在你的理論裡，熊市對抄底買家是很有利的。你是如何預計，在一個走下坡路的市場裡，你的長期性盈利狀況呢？
巴菲特：
對於大市的走勢，我一無所知。雖然我的偏好無足輕重，但是我希望它向下調整。市場對我的感情是無暇顧及的（笑）。這是在你學習股票時，首要了解的一點。
如果你買了100股通用汽車之後，對通用一下子充滿了感情。當它降價時，你變得暴躁，怨天尤人；當它攀升時，你沾沾自喜，自以為聰明，對通用也是喜愛有加。你變得如此情緒化。但是，股票卻不曉得誰買了它。股票只是一個物質存在而已，它並不在乎誰擁有了它，又花了多少錢，等等。我對市場的感情是不會有一絲回報的。我們這裡靠的是一個異常冰冷的肩膀（笑）。
未來10年裡，在座的每個人可能都是股票的淨買家，而不是淨賣家，所以每人都應該盼著更低的股價。未來10年裡，你們肯定是漢堡包的大吃家，所以你盼著更便宜的漢堡包，除非你是養牛“專業戶”。如果你現在還不擁有可口可樂的股票，你又希望買一些，你一定盼著可樂的股價走低。你盼著超市在周末大甩賣，而不是漲價。
紐約證交所就如同公司的超市。你知道自己要買股票，那麼你盼著什麼好事呢，你恨不得股價都跳水，越深越好，這樣你就可以揀到些便宜貨了。20年以後，30年以後，當你退休開始要支取養命錢了，或者你的後代支取你的養命錢時（笑），你也許會希望股價能高點。在格拉姆的“智慧的投資者”一書中的第8章，描述了對待股票市場上下波動的態度，以及第20章中講到了安全邊際效應的問題，我認為是所有描寫投資的著述中最好的兩篇。因為當我在19歲讀到第8章時，我恍然大悟。我領悟到了上面涉及的心得。看上去它們顯而易見，但我從前沒有體會過。如果不是那文章裡的解釋，恐怕過了100年，我還在盼著股價節節高呢。
我們希望股票降價，但是我並不曉得股票市場會有如何的走勢。恐怕我永遠也不會。我甚至想都不去想這些事情。當股市真的走低時，我會很用心的研究我要買些什麼，因為我相信到那時我可以更高效地使用手上的資金。
這時主持人插嘴過來，說下面的問題將是最後一個問題了。巴菲特馬上笑著說，好，你就幫我選那個最後的幸運兒吧。你也可以選自己。（笑）
最後一個問題：如果你有幸再重新活一次的話，你會去做些什麼，讓你的生活更快樂？
巴菲特：
這聽上去有點讓人反胃。我也許會從活到120歲的那群人的基因池中做個選擇吧（笑）。
我認為我自己是罕見的幸運。讓我在這裡花上一到二分鐘講個例子，也許值得我們好好想想。讓我們做這樣一個假設，在你出生的24小時以前，一個先知來到你的身邊。他說，“小家伙，你看上去很不錯，我這裡有個難題，我要設計一個你將要生活的世界。如果是我設計的話，太難了，不如你自己來設計吧。所以，在24小時以內，你要設計出所有那些社交規範，經濟規範，還有管理規範等等。你會生活在那樣一個世界裡，你的孩子們會生活在那樣一個世界裡，孩子們的孩子們會生活在那樣一個世界裡。”你問先知，“是由我來設計一切嗎”？先知回答說是。你反問，“那這裡肯定有什麼陷阱”。先知說，“是的，是有一個陷阱。你不知道自己是黑是白，是富是窮，是男是女，體弱多病還是身體強健，聰明還是愚笨。。。你能做的就是從裝著65億球的大籃子裡選一個代表你的小球”。
我管這游戲叫子宮裡的彩票。這也許是決定你命運的事件，因為這將決定你出生在美國還是阿富汗，有著130的IQ還是70，總之這將決定太多太多的東西。如何設計這個你即將降生到的世界呢？
我認為這是一個思考社會問題的好方法。當你對即將得到的那個球毫不知情時，你會把系統設計得能夠提供大量的物品和服務，你會希望人們心態平衡，生活富足，同時系統能源源不絕地產出（物品和服務），這樣你的子子孫孫能活得更好。而且對那些不幸選錯了球，沒有接對線路的人們，這個系統也不會虧待他們。
在這個系統裡，我絕對是接對了路，找到了自己的位置。我降生後，人們讓我來分配資金。這活本身也並不出彩。假設我們都被仍在了一個荒島上，誰都走不出來，那麼在那個島上，最有價值的人一定是稻谷收獲最多的人。如果我說，我能分配資金，估計不會招什麼人待敬。
我是在合適的時間來到了合適的地方。蓋茨說如果我出生在幾百萬年前，權當了那些野獸的魚肉耳。我跑不快，又不會爬樹，我什麼事也干不了。他說，出生在當代是你的幸運。我確實是幸運的。
時不時地，你可以自問一下，這裡有個裝著65億小球的籃子，世界上的每個人都在這裡；有人隨機取出另外100個小球來，你可以再選一個球，但是你必須把你現有的球放回去，你會放回去嗎？100個取出的小球裡，大約5個是美國人吧，95個不是。如果你想留在這個國家，你能選的就只有5個球。一半是男生，一半是女生，一半是高智商，一半是低智商。你願意把你現在的小球放回去嗎？
你們中的大多數不會為了那一百個球而把你自己的球放回去。所以，你們是世界上最幸運的1％，至少現在是這樣。這正是我的感受。一路走來，我是如此幸運。在我出生的時候，出生在美國的比率只有50比1。我幸運有好的父母，在很多事情上我都得到幸運女神的眷顧。。。幸運地出生在一個對我報酬如此豐厚的市場經濟裡，對那些和我一樣是好公民的人們，那些領著童子軍的人們，周日教書的人們，養育幸福的家庭。它們可能在報酬上未必如我，但也並不需要像我一樣呀。
我真的非常幸運，所以，我盼著我還能繼續幸運下去。如果我幸運的話，那個小球游戲給我帶來的只有珍惜，做一些我一生都喜歡做的事情，並和那些我欣賞的人交朋友。我只同那些我欣賞的人做生意。如果同一個令我反胃的人合作能讓我賺一個億，那麼我寧願不做。這就如同為了金錢而結成的婚姻一般，無論在何種條件下，都很荒唐，更何況我已經富有了。我是不會為了金錢而成婚的。
所以，（如果我有機會重新來過的話）我可能還會去做我做過的每一件事情，當然，購買USAir除外。謝謝！
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