謝國忠：明年經濟二次探底又要燒錢 貨幣政策最後動 (2009-11-28 10:14:22)
21世紀經濟報道記者 耿雁冰
實習記者 陳夢吉 北京報道
今年的中央經濟工作會議即將召開，明年宏調將在該會議上定調。
中國的經濟刺激政策已經實施一年有余，從有關部門透露的信息來看，明年宏觀經濟將以“穩增長、擴內需、調結構和防通脹”為主旨。
獨立經濟學家謝國忠認為，保增長容易，調結構很難，“只要銀行還有錢，就可以繼續投，而調結構是已經說了十年的話題。”
在謝國忠看來，明年春天悲觀論調又會卷土重來。
他在去年就認為經濟會出現二次探底，現在他的判斷依然不變。“明年一季度經濟增長就會放慢了。”謝國忠說。
對於貨幣政策，有市場人士認為加息的時間點會出現在明年年中，而謝國忠認為，貨幣政策是保增長目標下的副產品，“要等調控目標實現了，最後動的才是貨幣政策。”
結構調整難
《21世紀》：對即將召開的中央經濟工作會議，現在透露出來的消息可能是以保增長，調結構的基調為主，您怎麼看？
謝國忠：保增長和調結構二者是有矛盾的。因為保增長往往是通過政府投資和貸款來推動，而這會引起結構更失衡，如果要轉變，核心是在這兩個目標裡必須選一個。
如果你兩個放在一起的話，調整結構可能會被邊緣化。
《21世紀》：你覺得未來的一年裡，在調結構方面有大的動作嗎？
謝國忠：我覺得可能性不是很大。以前房地產調了兩年，經濟不好的時候就來了一個政策，把房地產推得那麼高，說明政策的導向重點是增長，並不是調結構。
中國人有句話，就是不到黃河心不死。因為最終心裡的願望是要增長，在銀行還有錢的情況下，不管增長是不是能持續，在短期內可以推，因為有這個空間，容易做到，這也是結構調整變成口號的原因。
如果等到銀行沒錢的時候再調整了，那時調整的幅度會很大。
對於地方政府的領導人，他的激勵是GDP，是財政，因為投資過程當中帶來的就是財政。所以他只要把這個項目做起來，地方就有財政了。
明年春經濟二次探底？
《21世紀》：現在中國的狀況可能是一種兩難的境地，如果繼續下去可能通脹，或者是出現資產價格泡沫，而如果撤出可能會擔心經濟二次探底。在您看來，現在的政策應該做什麼樣的調整呢？
謝國忠：明年經濟不好第二次探底的時候又會燒錢。
《21世紀》：您覺得明年第二次探底的可能性大嗎？
謝國忠：我去年年底就寫到這個文章，會有第二次下滑。現在是存貨周期影響的。
《21世紀》：但現在工業用電的量已經起來了。
謝國忠：對，中國最好的數字就是用電，但最重要的像有色、重工這些行業都是周期性的，是一個存貨周期引發的。
《21世紀》：既然工業起來的話，還會有二次探底的風險嗎？
謝國忠：這是一定會放慢的，現在是存貨周期影響。最終需求從哪裡來的？西方失業率那麼高，出口持續上升的可能性小。
《21世紀》：在您看來最後根本的問題還是依賴於國際市場？
謝國忠：中國依賴於這種出口的水漲船高來帶來收入，然後來掩蓋其他地方的低效。但現在沒有國際市場了，中國出口帶動經濟水漲船高的時代過了。
《21世紀》：在您看來二次探底大概會在什麼時候？
謝國忠：我覺得明年一季度經濟增長就會放慢了。我去年寫文章的時候說，今年年中的時候大家又會覺得天下太平，明年春天的時候又開始悲觀。然後又說我們刺激內需，那時候又開始要燒錢了。
最後動貨幣政策
《21世紀》：現在中國彙率存在升值壓力嗎？
謝國忠：基本都有升值壓力，因為大家都有熱錢，美國是零利息，都說中國要升值，錢都朝這裡送。
《21世紀》：中國政府完全可以實行有節奏的彙率增長？
謝國忠：你可以不升，但是你貶的時候就難辦了，因為你貶的時候有資金輸出的壓力，美國的利息會比較高，這時候你怎麼辦？中國兩年以後就會面臨這樣的情況。
《21世紀》：為什麼是兩年以後會面臨這樣的情況？
謝國忠：現在是美國的房地產價格低，還在降，中國的房地產價高，還在漲，但這個是動態趨勢，現在還在漲，還在追，但是總有一天會高的不漲了，低的不降了，這時候你看錢會怎麼走。這個時間大概兩年。
《21世紀》：數據顯示，今年前10月人民幣新增貸款超8.9萬億元，預計全年將達到破紀錄的10萬億，很多人預期加息，您怎麼看？
謝國忠：貨幣政策是保增長目標下的副產品，是結構調整和經濟增長之間的一個產物。
要保增長，就要銀行裡有錢，有錢才可以去撐增長。所以貨幣政策是不可能有大的變化。而且即使你從保增長轉換到調結構為主，在結構調整當中，貨幣政策也不應該先動，調整了之後才動貨幣，這是個秩序。
《21世紀》：你的意思是要等到結構調整之後，才會動貨幣政策？
謝國忠：對，結構調了才是貨幣政策放開，現在離這個條件太遠了，現在還是保增長，保增長的主要手段是信貸投資。
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