本質上是向實體經濟“撒錢”

美聯儲超預期降息至0-0.25%區間

《財經》記者張環宇張翃 [2008年12月17日09:52]

利率政策工具基本用盡，未來將更多依靠數量型擴張手段

【《財經網》專稿/記者張環宇張翃】12月16日，美聯儲公開市場委員會（FOMC）將聯邦基金利率降到0到0.25%的區間。至此，美聯儲的這一目標利率已降至歷史最低水平。

“這實際上就是零利率。”中國國際金融有限公司首席經濟學家哈繼銘對《財經》記者說。至於美聯儲為什麼要保留一個區間，哈繼銘認為，這是為了給市場一個印象，利率還未完全到零點。

但這樣的利率水平對投資者來說，已經與零利率無異。因為實際的聯邦基金有效利率（銀行間相互拆借存在美聯儲的超額準備金的利率）一段時間來一直低於目標利率，因此定在這個區間內的目標利率，與直接的“零”目標利率產生的實際效果沒有區別。

美聯儲是否還可能再“降”一次息，將零目標利率“挑明”呢？哈繼銘認為，即使把目前這個目標上限抹去，對市場也不會有新的影響。

因此，美聯儲的利率政策工具基本“彈盡糧絕”。

“達到零利率的時候，貨幣政策和財政政策就沒什麼區別了。”哈繼銘稱。也就是說，美國財政部為經濟刺激計劃融資而發行的國債，美聯儲完全有可能去直接購買——本質上說，這就是向實體經濟“撒錢”。