美國是遊戲規則的定義者

金融海嘯明夏將更猛烈

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“危機最嚴重的時刻還沒到來。”因編著暢銷書《貨幣戰爭》而聞名、並提前預警美國“兩房”災難和金融海嘯的經濟學者宋鴻兵，再次預言：金融海嘯將在明年4 至9月間升級為第二波，屆時或將湧現企業倒閉潮，美國商業銀行系統更會遭受前所未有的衝擊，多家商業銀行巨頭或會在此波海嘯中倒下……

最近，宋鴻兵應邀做客建設銀行佛山市分行舉辦的財富名家講座。他以《金融海嘯下中國經濟的發展方向》為主題演講，並預言“目前彷彿一切風平浪靜——金融市場穩定了，人心安定了，但實際上現在正處於兩波金融海嘯之間的波底，第二波正在積蓄力量！”

危機解讀：根源在於資產膨脹依賴型經濟增長模式不可持續

伴隨著《貨幣戰爭》長期雄霸各大暢銷書榜前三名，該書作者宋鴻兵迅速從一個默默無名的旅美華人變為備受矚目和爭議的經濟學者。

在書中，他指出有美國政府背景的“兩房”機構將因不合理操作而引致災難，並預言“兩房”危機恐將在今年6至8月間爆發。今年6月，宋鴻兵再次預言 次貸危機將演變成金融海嘯。一個月後，“兩房”股價腰斬、美國政府宣布接管，進而雷曼等投資銀行陷入困境，危機，正朝著他的預言發展。

由於他原來在房地美和房利美工作，他有大量的數據。他預言，6、7、8三個月是次貸危機暴發的高峰，美股將會進入快速下跌階段，A股難以獨善其身。後來發生的一切，證明了他的看法。

“這次次貸危機從根本上來說是美元機制長期失衡下的爆發。”宋鴻兵表示，長期以來，美國是過度消費和較低儲蓄率，2007年美國儲蓄率僅為1.7%，創下 了1933年大蕭條時代以來的歷史最低記錄。然而由於各種金融創新手段如雨後春筍般冒出來，使美國得以吸納來自其他國家的儲蓄來彌補自身儲蓄的不足。

在宋鴻兵看來，資本的膨脹在長期失衡累積下必然會有一陣調整。他認為此次金融海嘯實質是虛擬經濟的財富分配導致實體經濟無法持續有效運作，根源在於資產膨脹依賴型經濟增長模式不可持續。

危機預測：金融海嘯明夏升級第二波

“金融海嘯遠沒有結束，2009年夏，它將會開始第二波的衝擊，衝擊力度也將是第一波的三倍。”宋鴻兵將此次危機分為4個階段，次貸地震——違約海嘯—— 利率火山——美元冰河。目前，正處於兩波中間的低谷，明年6、7、8三個月危機將會殃及美國五大商業銀行。宋鴻兵表示，2009年夏，企業債及公債等違約 問題，尤其是企業垃圾債，將導致大數額的CDS市場（CDS為信用違約掉期）發生違約危機，金融海嘯將開始第二波的有力衝擊。他預計，美國垃圾債券的違約 率將急速爬升，而這一切將給美國五大商業銀行猛力衝擊。

“明年信用掉期市場會發生違約危機。從美國商業銀行資產負債表上看，其主要投向了表外的SIV資產、按揭抵押債券，兩房債券、CDO、 CDS，以及垃圾債券，在信用違約掉期市場違約率飆升過程中，而這些放貸中的大部分將永遠無法償還了，將衝擊更多的對沖基金、保險公司等金融機構，而美國 五大商業銀行也將遭受前所未有的衝擊，可能會在此波海嘯中倒下。”

不僅如此，宋鴻兵認為金融海嘯的衝擊波遠遠未止，將會迎來第三波、第四波。第三波的利率火山危機，即信貸全面緊縮造成長期貸款利率飆升，觸發利率掉期市場危機，以及第四波的“美元冰河”危機。全球美元資產將出現信心危機，從而動搖美元世界儲備貨幣的地位。

危機應對：遊戲規則或將有新調整

然而，在最近美元走強形勢下，有專家開始對美國經濟形勢看好，他們認為美元走強是由於美國經濟處於復甦之中，美國與歐洲其它國家相比，目前經濟狀況有所好轉，已經過了最艱難時期。

對此，宋鴻兵另有看法，他認為目前的金融衍生品等資產是以美元計價的，市場在大量拋售這些美元資產，從而引起美元稀缺，導緻美元走強。他認為，美國的形勢依然不看好，一旦每年創造的GDP全部增加值還償還不了債務利息，美元體係可能最後會崩潰。

“不過，美國是遊戲規則的定義者，所以並無法肯定美元體系最終一定會崩潰。但可以說的是目前這種美元體系面臨著遊戲規則的改變。會有新的調整。”宋鴻兵認為。

問及如何評價我國對金融海嘯的應對措施時，宋鴻兵承認，全球金融海嘯對我國會產生不利影響，但他認為我國的金融體系仍是安全的。對於中國政府的4萬億救市方案，他表示很有幫助，但至於力度和效果如何，還有待實際情況驗證。

一旦關於第二波海嘯襲來的預言不幸被驗證，中國將如何應對？宋鴻兵坦言，目前國家出台的救市政策對穩定經濟發展能產生有利的影響，但屆時我國金融市場將遭遇一系列更新的問題，大家應提前有心理預期，著手思考新的應對之策。

佛山日報記者李琳、羅超