金融海嘯第二波更猛烈

宋鴻兵警世危言：金融海嘯第二波更猛烈

2009年02月26日 時代周報


　　按照宋鴻兵的預測，第二波金融危機就可能在最近爆發，區間為2009年4月到9月。

　　在第三波風暴中，一些國家或地方政府將會破產或倒台。

　　國家開發銀行經濟學家吳志鋒也表示，在第二波金融風暴中，美國現有的8000家銀行之中可能會有近50%的銀行倒閉，即4000家銀行可能倒閉。

　　在利率火山階段之後，將進入金融風暴的第四階段—美元冰河期，不過這個階段宋鴻兵現在還沒有時間表。

　　時代周報記者 張子鵬 發自北京

　　《貨幣戰爭》的作者宋鴻兵，這位曾經在美國房利美和房地美工作過的中國四川人，因預言的大膽和部分准確性備受媒體關注。

　　枯燥的數據和圖表只是他分析的工具之一，金融世界中能夠提供獨有信息的人脈關系，似乎更是其判斷來源。

　　2009年2月22日，在環球財經研究院成立當天，該院院長宋鴻兵表示，將通過對西方金融界人脈關系的分析，預測未來的經濟發展。

　　他說：“我們將對統治世界的17人俱樂部展開研究，這些世界核心金融人士，是大多數中國金融人士之前沒有關注到的。” 在宋鴻兵看來，這些“統治世界命運的人”將與接下來金融風暴的延伸發展有著密切關系。

　　4000家銀行或倒閉

　　宋鴻兵與該研究院的國內研究成員、國家開發銀行經濟學家吳志鋒等，都認為金融危機將在接下來的不久，產生第二波更為劇烈的風暴。出語驚人的宋鴻兵認為，這一波衝擊的標志，將可能是位於美國的銀行業翹楚花旗銀行和美國銀行的破產倒閉。

　　“現在花旗銀行的股價只有不到2美元，美國銀行的股價只有3美元多，之前，他們的股價都在20美元和30美元左右。”宋鴻兵說。

　　已經跌掉90%市值的兩家銀行，最近的股價走勢與此前兩房出問題前的股價走勢非常相似，都是幾波下跌後來一次最大的跌幅，而這也可能就是其破產的前夜。

　　宋鴻兵表示，第二波金融危機就可能在最近爆發，區間為2009年4月到9月。

　　宋鴻兵闡釋了自己說這些話的依據。他認為，資產價格是金融危機中衡量銀行系統的重要標准。如果是20倍的杠杆，現有的資產價格下跌，可能導致銀行資產歸零，但是，美國和歐洲的銀行平均杠杆率都在30倍左右，而現在的測算是資產下跌幅度已經達到了8.68%。

　　這實際上表明，美國的商業銀行體系已經資不抵債，而包括歐洲在內的銀行，與美國一樣，也將出現重大的危機，花旗銀行和美國銀行也處在這個危險的邊緣。

　　宋鴻兵分析說，資產價格的下跌，將導致商業銀行在接下來的幾個月中面臨著兩個殘酷的選擇，要麼申請破產保護，要麼被全面國有化。

　　最近格林斯潘已經提出來，說美國銀行系統的國有化可能是個不錯的主意。宋鴻兵對此的解釋是，這已經是沒有辦法的辦法。

　　國家開發銀行經濟學家吳志鋒也表示，根據他們對美國市場的觀察，在第二波金融風暴中，美國現有的8000家銀行之中可能會有近50%的銀行倒閉，即4000家銀行可能倒閉。當然，美國與中國不同，他們的銀行雖然數量龐大，但資產規模都較小。在這些即將倒閉的銀行中，會有一些大型商業銀行倒閉，這將構成第二波金融風暴的標志性事件。

　　吳志鋒認為，第二波風暴中，大型商業銀行的倒閉對市場的衝擊，將遠大於第一波中雷曼兄弟等幾大投行的倒閉，因為，他們承擔著支付功能。

　　政府面臨破產危機

　　吳志鋒認為，由於商業銀行倒閉而導致的支付危機的影響力會更大，並將由此產生第二波風暴後的第三波金融風暴。

　　宋鴻兵表示，在第三波金融風暴中，商業銀行一旦國有化，商業銀行此前發行的16.7萬億美元金融債將會被調價，這些金融債，現在被美國的養老基金、社保基金和各個國家的金融機構持有，他們將面臨巨大損失。

　　除了金融債將可能出現問題，地方政府債、企業債、信用卡債務等也將出現問題，這些債務的總額是25萬億美元。

　　此間，問題的另一個核心是企業債中的垃圾債券。這些債券最沒有信用，擔保能力最差，規模達到了3萬億美元。宋鴻兵預測，在接下來的4月到9月期間，這些垃圾債券的違約率會由現在的4.5%提升到20%以上。

　　而在宋鴻兵看來，保爾森奧巴馬采取的目前的救市方法也都不能奏效，因為方法是錯誤的。

　　目前的情況，第一個辦法，政府出錢購買銀行的爛資產以圖恢復流動性，好比在洪水爆發的下游去抽水，但是洪水源頭的問題沒有解決，洪水會越來越多。

　　第二個辦法是向銀行注資，如同在加固堤壩，但上游還在下暴雨，洪水上漲速度太快。第三個辦法是讓銀行破產，采取炸壩措施，但是奧巴馬目前沒有更多的財政力量做這件事。

　　唯一的選擇是大規模增發國債，但是，這個窟窿也是驚人的。其中商業銀行3萬億美元、財政赤字1.2萬億美元等，總救市資金總額需要5萬億美元。這樣的發債規模是往年的4到5倍，往年的發行量只有8千億，今年可能達到5萬億美元。

　　問題是市場上是否有足夠的資金來購買美國國債。目前全世界外彙儲備共有7.6萬億美元，其中大部分已經是各種票據，可動用的現金為2萬億到3萬億美元，如果采取發行國債的方式，將會造成美國國債供應量過剩，沒有人買得起這些國債，相應的國債價格將下跌，也造成危機進入第三波金融風暴。

　　在第三波風暴中，一些國家或地方政府將會破產或倒台。

　　實際上，美國加州政府可能將是美國第一個出現大規模地方政府違約的地區。一些東歐國家也已經處於非常艱難的地步，最近它們引入了戰略投資者，跡像有所改善，但國家銀行的控股權旁落，交給了投資人，控股方占到了東歐國家75%以上的股份。

　　此前，一些外資銀行控股了東歐國家的銀行，又向東歐國家進行大量借貸，而一旦去杠杆化的過程發生，外資銀行將會抽取資金回避風險，必然造成本國貨幣的急劇貶值，形成貨幣危機，隨之也產生第三波金融危機的演變。

　　在這個過程中，美國的地方州政府可能倒閉，東歐國家可能會發生較大的社會動蕩。10年之前，印尼政府倒台和社會的動蕩就與亞洲金融(2,-0.08,-3.85%)危機密切相關。

　　宋鴻兵表示，在第三波的衝擊中，美國將產生大量美國國債，這將導致長期收益率狂漲，融資成本同步上漲，形成利率火山，嚴重打擊美國現在的實體經濟，債務成本進一步上升，最後導致越來越多的資產脫離美元計價，美元將會貶值。

　　在利率火山階段之後，將進入金融風暴的第四階段—美元冰河期，不過這個階段宋鴻兵現在還沒有時間表。

　　宋鴻兵認為，最後的結論是無論美國如何做，全世界包括美國在內，必然面臨著長期衰退，沒有其他更好的辦法。唯一的懸念是衰退將會在通縮還是通脹下進行。如果是在通脹下，衰退會類似上世紀70年代美國長達10年的滯脹—經濟衰退，但是通貨膨脹在兩位數以上。