延長經濟下行的時間

貿易赤字國是無辜的“填鴨”嗎？
[2009年02月13日19:22]
謝國忠搜狐博客http://xieguozhong.blog.sohu.com/

謝國忠：狡辯並不只是過把嘴癮，指責債權國會延長經濟下行的時間

【背景】美國參眾兩院對奧巴馬財政刺激計劃投票

2月13日，美國參眾兩院將投票表決奧巴馬的7890億美元經濟刺激計劃。此前，眾議院與參議院投票通過的版本規模分別為8190億美元和8380億美元。刺激計劃的最終規模加大了該法簽字生效的可能。

新的刺激計劃中，35%來自減稅；在政府支出項目中，交通、環境、寬帶網推廣和其他項目在內的基礎設施投資規模為1500億美元，佔全部的19%。

奧巴馬此前已多次敦促國會議員以大局為重，盡快放行這一經濟刺激計劃。他稱該計劃將為美國挽救和創造300萬-400萬個就業崗位，並幫助美國經濟最終走出當前危機。

《財經》雜誌特約經濟學家謝國忠認為，目前各國的經濟刺激計劃，也許可以把問題多掩蓋幾年，但最終只會導致更大的危機，結構調整才是治本之策。

最近有些人把眼下的金融危機歸咎於中國購買美國國債，謝國忠對此並不認同。他說，這種理論認為，貿易赤字國家（如澳大利亞、愛爾蘭、西班牙、美國 和英國等）就像是“北京填鴨”，貿易盈餘國家（如中國、日本、俄羅斯和沙特阿拉伯等）則像是“鴨農”。 “鴨農”強行給“鴨子”餵食，使這些“鴨子”舉債成癮，最終一發不可收拾。指責中國和其他債權國是債務國在政治上的策略，危機爆發國的政客們可以通過指責 他人來迴避艱難的抉擇。但是，這樣的理論搞錯了因果關係。

“我們是北京填鴨”，赤字國用這種理由來解釋今天的情形，謝國忠認為，這令人無法接受。這種說法無視那些最強大、最富有國家的自由意願。事實上，正是這些 國家的監管和貨幣政策，使得這些泡沫得以持續。赤字國花別人的錢過了一段好日子，如果他們還要為自己的所作所為來責備借給他們錢的國家，就是不講道理了。

“要責備中國的廉價出口造成了泡沫，真是沒有良心。”謝國忠說。美國人去沃爾瑪購物是為了省錢。便宜的中國進口產品，並非美國人借錢消費的生活方式的原 因。美國赤字的驅動力是醫療費用，這部分花費佔GDP比例高達約16%，比其他發達經濟體高出5個百分點。美國人購買廉價進口產品，是因為醫療費用的上升 逼他們不得不這樣做。美國的醫療體係是造成這一切發生的根源，而別國積累美元的要求，使得美國人有可能在醫療費用激增的情況下，還能維持相當不錯的生活水 平。

謝國忠表示，狡辯並不只是過把嘴癮，還可能影響行動。如果赤字國責備盈餘國造成了危機，它們就會等後者來解決問題。除了財政和貨幣刺激、銀行救助計劃，它們不會實施改革來平衡經濟結構。這種無所作為會延長經濟下行的時間，並埋下未來危機的隱患。

所以，他認為，最好是現在就解決問題。美國不應只依靠經濟刺激計劃來提升經濟，應該有一個全面的計劃，壓縮醫療成本。照現在這樣下去，2015年美國的醫療成本將達到GDP的20%。如果不真正進行結構性改革，很難想像美國如何避免一場更大的危機。

盈餘國主要是東亞的製造國和石油出口國。對這些國家而言，謝國忠認為，關鍵的問題是資金高度集中於政府或是少數私有部門，這對其擴大內需形成了主 要障礙。這場危機暴露了這些國家貨幣分配的問題。一方面，這些國家的政府積攢外匯儲備購買美元資產，來抵消經常賬戶盈餘；另一方面，這些國家的企業從外國 人手中藉入美元以備投資。

難道這些政府不應該更好地配置資金來支持投資嗎？謝國忠發出此問。資產所有權集中於政府及少數個人，是擴大這些國家內需的關鍵性障礙。看看中 國、俄羅斯、沙特阿拉伯這些國家吧，它們的所有權都異常地集中。除非能夠更廣泛地分配財富，否則，很難發展出一個消費導向型的經濟。

謝國忠說，多數大經濟體內部都有不小的問題，且各不相同。全球化使其互相融合，因此，過去十年它們走了一條異乎尋常的增長路徑。現在，通過經濟刺激，問題還能多掩蓋幾年，但這只會導致更大的危機。最好是現在就開始結構性改革，邁向一個更講究平衡的增長模式。 ■

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謝國忠相關觀點詳見2月16日出版的《財經》雜誌