中國經濟面臨更嚴峻挑戰期

張庭賓：中國經濟面臨更嚴峻挑戰期
作者：張庭賓
文章發於：第一財經日報
更新時間：2011-2-21

樓市調控即將見效 國際糧價繼續上漲

　　張庭賓

　　這是一種宣誓決心的方式。

僅僅在加息10天之後，中國央行2月18日宣布，再次上調存款準備金率0.5個百分點。這是自去年以來央行第8次上調存款準備金率，這距離上次宣布上調存款準備金率也僅僅36天。

市場一再令調控難堪，無論是房地產還是農產品。

2月18日，國家統計局公佈的2011年1月份70個城市的數據表明，房價同比上漲有68個，環比方面有67個城市持平或上漲，這再次挑戰了調控能力。眾所周知，中央政府對房價的不滿在2005年就開始了，當時進行了第一輪的樓市調控，後反彈創新高；2008年第二輪調控，再反彈創新高；由《蝸居》熱播而引發的2010年第三輪調整，也進行了三波，調控樓市已經是背水一戰了。

農產品價格更是令人焦慮，國際農產品價格去年11月一度下跌回調，但很快強烈反彈，玉米、大豆、棉花和小麥等均很快再創新高。這也引發了CPI的反撲，在11月CPI創出5.1%的新高後，12月CPI隨國際農產品價格回調降低到4.6%，2011年1月份反彈回4.9%。這個4.9%還是CPI權重調整之後的結果，雖然統計局表示按舊權重計算當月CPI為4.942%，但有投行認為，如果按照原CPI編制方法，實際是上漲5.1%。

此次CPI權重調整意味深長——主要將居住比例提高了4.22%，將食品菸酒降低了2.72%，這會將農產品價格上漲推動的CPI上漲修飾得更溫和一些。

這裡透露出來的更重要信息是，調控者對於抑制農產品價格較為乏力，而對於打壓房地產價格信心十足——即用樓價的下跌來對沖農產品價格的上漲，以緩解CPI名義上漲的焦慮，從而為放緩加息步伐創造條件。

另外一個未來可能發生的變動是，CPI中的房地產權重也有可能將由房租價改為銷售價，因為樓市調控嚴厲，交易清淡，剛性需求改購為租，租金上漲而樓價下跌，將租價改售價，有利於緩和名義CPI的上漲。

坦率地說，這種CPI的權重調整都是些小技巧，解決不了糧食焦慮的根本問題。但此調整隱含的信號是，調控者不僅鐵了心要把房價打下來，而且很有信心把房價打下來。即表現了充分的決戰決勝的信念。

筆者也相信此次樓市調控成功在望，樓價下跌保守估計將在20%~30%，不排除某些特別條件下跌幅超過40%的可能性。

然而，在農產品戰場上，中國方面有心決戰，也難以著力。因為美國國家政策、美國農產品市場、美國金融投資者在這個領域絕對控制。中國人在“吃肉慾望”不斷膨脹的情況下，18億畝耕地紅線不斷被侵蝕；水利基礎設施年久失修，已經快將老本吃光，基本靠天吃飯；中國農產品的剛性缺口，對國際糧食市場的剛性依賴不斷加強。指望用中國國內收縮流動性來打壓國際農產品價格，其效果難佳。

這就像治療癌症一樣，癌細胞（農產品價格）在迅速增長，你口服化療藥品想殺死癌細胞，藥物通過血液流遍全身，才能有少量分佈到癌細胞上，這種藥品有毒副作用，還沒把癌細胞殺死，先把正常細胞（中國企業）和人（中國經濟）折騰壞了。

中國解決農產品漲價問題的治本之道是——實現農產品自給自足的絕對控制，徹底擺脫對他國的依賴，而這需要從供需兩方面解決，供給一端是解決好種子、農資等獨立可持續發展，保護好耕地，恢復水利並用現代科技升級換代等等；需求一端主要是控制中國人吃肉的增長——除非有美國那樣得天獨厚的優越條件，否則誰想像美國人一樣奢侈地吃牛肉，都終將無以為繼。

美國以玉米製造乙醇汽油，成為國際農產品價格大漲的重要原因之一。從客觀上，它們構成了埃及動亂的主要外因，當然埃及自身政權腐化是內因。

中東的動盪給中國敲響了警鐘，必須進行實質意義的商鞅式改革——其核心是將“全能管制權益型”政府轉變為“有限責任服務型政府”，倘若成功，這可以極大地降低中國政府管理成本，並極大地釋放中國的社會民間活力，為未來30年營造最根本的新動力。

眼前的挑戰在於，改善農產品供給，政府職能轉換，這都是遠水不解近渴，短期內現實挑戰將更嚴峻，但這未必是壞事。

中國一直以來的關鍵困惑是，缺乏真正社會變革的動力。而歷史經驗告訴我們，中國歷次重大變革，基本都是置之死地而後生，倒逼而來的。所以，如果未來1~3年出現更加惡劣的經濟環境，反而可能是機遇