從美元反常表現看美國貨幣策略

從美元反常表現看美國貨幣策略
2008-12-25

次貸危機、金融海嘯、經濟衰退、利率降低等等影響貨幣價值和匯率的基本因素，好像對美元根本不起作用。為什麼美元能夠有如此反常的“表現”？

今年7月15日美元從最低點一歐元兌換1.603美元迅速回彈到9月11日的一歐元兌換1.388美元，接著9月12日就發生了雷曼倒閉事件引發 金融海嘯。雷曼影響只持續十天，它令美元下跌到一歐元兌換1.487美元（9月22日）。而此後的一個月，市場上的反應好像不管正在發生金融危機，繼續抬 升美元，在10月到12月初美元一直都在一歐元兌換1.25----1.30美元的區間徘徊。市場沒有了正常的憂慮和反應，大宗期貨商品上也頻頻呈現價格 大跌的趨勢，這又讓美元堅挺看起來滿“真實”的。但熟悉市場操作和期貨操作的專家都知道，美元的匯率和期貨價格的大幅下跌有很巨大的美國因素。

切入正題，怎麼從美元的反常表現來看待美國的貨幣策略？從宏觀來看，不管美國怎麼努力都難以填平歷年所積累下的赤字。美國的企業怎麼盈利、政府怎 麼節儉、美國高科技怎麼高效、……等等都難以抹平赤字。美國要消除大額的赤字唯有依靠他們國際流通貨幣地位這一優勢。簡單明了的說就是靠貨幣貶值來消除赤 字。

貨幣貶值必須有計劃的進行才不會對美國造成大的傷害。首先美國考慮的是不要傷害美元國際流通、結算主要貨幣的地位。先看一下國際流通貨幣，小的經 濟體如瑞士、新西蘭、澳洲、英國等都難以取代美元的地位，有條件取代美元的就只有日元和歐元。日本是美國控制的二級國家，難以有獨立的政治地位和經濟地 位，對美元夠不成威脅。歐元因為信息透明、監管嚴厲，有可能構成對美元的威脅，（實際上，歐元在2000年流通後就構成了對美元的威脅）。但歐盟國家流通 的歐元由於國家眾多，如果出現什麼大的動亂，歐盟解散就難以找到追討債務的具體債主，此其一；其二，歐盟的經濟機構基本與美國相同，美國的債務纏身、金融 衍生品氾濫、虛擬化程度高，歐洲的主要國家法國、德國也都一樣，可謂是同一塊木頭劈出來的本質差別不大。因此人們顧慮美元的因素，歐元也存在，而且歐元還 有以後找不到債主這樣的大顧慮。因此歐元在長遠來說，對於美元是夠不成大威脅的。

從美國角度來考慮，現在世界上唯一可以頂替美元地位的貨幣就是人民幣。因為中國具有穩定的政治結構，又有巨大的生產體系和生產規模。而且人民幣還 呈現出不斷升值的穩定趨勢。唯一不足的是人民幣還不能夠完成自由兌換，但隨著中國經濟的發展人民幣的自由兌換是遲早的事。美國如果要實行貨幣大貶值來彌補 赤字，就要先打擊人民幣的威信。

第一。美國利用種種的手段來欺騙中國實行人民幣貶值，如鼓吹貶值可以拯救出口頹勢，而美國假裝指責中國人民幣貶值，讓中國的領導人和中國人們有心 理上的滿足。這樣做可以極大的打擊人民幣的威信，在世界人們看好人民幣穩定升值趨勢的時候，中國政府又讓人民幣貶值，實際上人讓世界人民看到人民幣不外乎 跟美元一樣也是不穩定的有時升值，又有時貶值。

第二。美國專家或美國培養的專家（或安插的釘子）鼓動“消費刺激經濟”，讓本來沒有什麼大問題的中國也實行美國式的刺激經濟計劃。什麼“按人發錢 ”、“退稅”、大量增加投資，這種種的目的的就是誘騙中國政府大花錢。其中間雜著讓中國提高軍力等大消費項目。如提供建造航母的技術，要求和迫使中國出兵 海外等等。反正就是要中國政府學習美國大手大腳的花錢。美國的實際目的就是要中國大花錢，而生產和稅收又減少，這樣中國的經濟指標（報表上數字）就不會有 很大的說服力，再加上美國在媒體的“大嘴”，他們就可以宣傳中國的經濟不行。

總之，美國的種種行為就是要引導中國走美國導致衰落的道路，而中國又沒有美國這樣發行國際流通貨幣的便利，如果中國走了美國一樣的發展道路，中國就沒法彌巨額的赤字（這是後話）。先用數據和事實來打擊人民幣是美國的短期目的。也美國的貨幣策略。

消除了唯一能夠對美元構成威脅的人民幣威脅同時，美國政府也在安排怎麼具體的實施美元的貶值計劃。簡單的貶值計劃，如單一或複合的針對某種或某幾種貨幣貶值容易引起人們對美元的不信任。

我猜度，美國政府要採用的貨幣貶值方法是隱性的。美元是國際主要的流通和結算貨幣，世界上的貿易和投資有超過70%是用美元結算的。津巴布韋的高 通脹讓我們明白一個道理，不管通脹率多高，貨幣的使用是必須的，人們不會回歸到以貨易貨的原始方式上的。美國初始是利用金融危機來嚇唬儲戶和企業，讓他們 持幣待購。大量的人和企業持幣待購就形成了市場上對貨幣的需求。這就造成了通縮的表面現象，也就是美國人所說的“流動性”缺乏。

而美國牽頭的拯救危機的方案就是大量的注資，增加“流動性”，刺激經濟。美國又兼之大幅降息來減低貸款成本，誘導貸款，大量向社會釋放資金（變相 發行貨幣）。而美國的領頭羊地位又令世界各國央行跟風降息和大量注資。這樣的結果就造成了貨幣的大量氾濫，由於貨幣發行過量的具體市場效應有一定的滯後期 （6—9個月），人們在短期內是難以覺察到貨幣過量（由滯後反應及持幣待購等因素影響）。這樣由美國主導的世界貨幣大貶值的風潮在半年至一年後就可以見 到。

這就是美元的隱性貶值。這樣做可以讓世人覺察不出是美國的經濟不行才會有貨幣貶值，全世界的貨幣都貶值就沒有人注意到美國經濟的疲態。由於世界大量的貿易和投資結算都使用美元，世界總體貨幣的貶值就為美國稀釋赤字提供了條件，最大的獲利者就是美國。

隱性的貨幣貶值就是美國的貨幣政策！通過策動總體的貨幣貶值利用大份額的優勢佔有貨幣貶值利益是美國人的策略。激烈的通脹在一年後就要發生。

註釋：各國的貨幣匯率在外匯市場上的表現，好像是依照正常的市場交易程序進行，而實際上並不是這樣。外匯期貨和現貨的交易公司基本上為歐美國家掌 控，這些公司的操作原理是利用買賣差價來維持和獲利。例如買進和賣出一百萬歐元的交易差價各是四點（萬分之四），當自然有買賣行為發生時，外匯交易公司就 可以賺取八百元的差價。而沒有交易發生時，可以讓交易取消，因為沒有承接方。參與外匯交易的是各大投資銀行和基金公司，他們的目的是在外匯市場獲利。而正 常的外匯需求者，平時根本不管外匯交易的態勢，有需要時再入市交易，購買自己所需要的貨幣。象巴克萊銀行建立世界企業數據庫就是要了解數據以知道世界對期 貨的需求，總需求如出現大的變動，他們就可以預先囤積；或者在需求出現時哄抬物價以獲取暴利。而在外匯市場上的主權基金代表著國家，有美國監控著基本不會 出現主權基金的操控現象。結果外匯市場就成為了美國操控市場的主要手段。美國政府每年都要發出警告指控別的國家操控匯率，而實際操控匯率的國家恰恰是美 國。而操控的手段就像股市的操作，有莊家和大資金量的炒家來操控某一類的股票，當然這樣的股票就可以大升或大跌，升跌的趨勢看操控者的需要。同理外匯市場 上美國政府一直警告別國不能進行這樣的操作，而他們卻在進行這樣的操作，這好像股市只要一個莊家，操作簡單。

大宗的期貨價格操控也類似，由美國控制的基金或期貨公司也是利用他們的壟斷地位來操控油價和各類大宗商品的價格。現時他們讓大宗期貨價格下跌來襯托美元堅挺和說明美國經濟良好。