對沖基金公司大舉進軍香港

文章發於：深圳商報
更新時間：2011-7-29

　　深圳商報記者 蘇海強

　　實習生 徐 婧

全球對沖基金公司正大舉“東移”進軍亞洲，特別是香港。據媒體報導，目前香港的對沖基金公司超過300家，較過去18個月增長五成。國際對沖基金公司大舉進軍香港的原因何在？他們意欲何為？對中國將會產生怎樣的影響？昨天，接受深圳商報記者採訪的專家認為，國際對沖基金此次大兵壓境，實為利用人民幣對沖套利而來。

　　國際對沖基金大舉“東移”

據外媒報導，近日高盛由施加文掛帥，創立了一隻主力對沖基金，並在香港安營扎寨。這只基金可募集10億至15億美元資金，通過槓桿貸款，10億美元便可以迅速放大。如果幾隻對沖基金協調行動，就可以布控整個市場。

據香港媒體報導，香港證監會去年已批出多家歐美知名對沖基金來港開業牌照，包括索羅斯旗下的SFM HK、GLG Partners、Altis Partners及Viking Global等。 PCA Investment則在上月取得證監會牌照，今年4月就有Azentus Capital來港駐紮。資料顯示，2010年第三季度，投資者投入對沖基金的新增資金多達190億美元，其中大部分資金流入在亞洲有業務的對沖基金。

Dataexplorers統計，去年底，香港向對沖基金借出股票、供它們沽空而生成的收入，首次超過日本。

香港證監會行政總裁韋奕禮表示，當歐美經濟增長放緩，投資者將資產轉移至亞洲的趨勢愈來愈明顯。香港的監管制度在金融海嘯後一直保持穩定，在內地優勢等因素配合下，香港的經濟及資本市場復甦迅速。

　　意在利用人民幣對沖套利

國際對沖基金“東來”的原因何在？昨天，ChinaVenture 投中集團首席分析師李瑋棟在接受深圳商報記者採訪時分析認為，原因不外乎四點：

一是美歐在次債危機之後加強了對沖基金監管，提高了其運營成本。如，規模超過1.5億美元的對沖基金今後必須向美國金融監管機構登記註冊，並需向監管者提交詳細數據。二是A股和香港作為新興市場代表，近年來資本市場表現活躍、規模持續擴張，套利機會隨之增加。三是大批內地公司赴香港和美國上市，對沖基金針對其進行操作，需要對公司經營與行業現狀進行深入研究，進駐香港可與內地產生更緊密接觸。四是內地與香港的富有階層存在投資需求，對沖基金產品可獲得大量資金支持。

昨天，深圳市創投同業公會常務副會長兼秘書長王守仁對深圳商報記者分析說，我們在加快建設香港人民幣離岸中心，這也成為海外金融機構在港設立發展總部的重要因素。目前，一方面，國內通貨膨脹預期加劇，大宗商品升值，人民幣在國內貶值；另一方面，人民幣在國際市場對外幣卻在不斷升值。這種情況為國際對沖基金利用人民幣對沖套利提​​供了土壤。

　　警惕對沖基金潛在威脅

對沖基金威力強大，1992年，資本大鱷索羅斯旗下的量子基金做空英鎊，曾在一個多月時間內淨賺15億美元，而歐洲各國中央銀行共計損傷了60億美元。那麼，國際對沖基金大舉進軍香港意欲何為？對中國經濟將會產生何種影響？

李瑋棟認為，客觀上講，對沖基金可以抑制價格和成交量的大幅波動，為投資者提供更豐富的產品，利於糾正資產定價、提高市場效率、分散系統性風險。在影響方面，限於QFII制度和較小的股指期貨市場規模，對沖基金對A股的影響將較為有限，對於H股可算是來勢洶洶。

當然，在高度市場化的香港資本市場，出現做空英鎊和泰銖的情況不可避免，這需要監管當局始終加強對外匯、股票和衍生品市場新動向和新趨勢的關注。

昨天，元富證券（香港）有限公司投資經理梁健華在接受深圳商報記者採訪時認為，國際對沖基金大舉進軍香港，更多應該是瞄準內地市場，但他們短期內不會對國內市場造成太大影響，由於人民幣受政策影響大於市場影響，且中國外匯儲備充足。

梁健華認為，要應對此次對沖基金帶來的各種潛在威脅，中國主要應從“監管”方面著手，做好市場監管才能降低各種威脅。

朱偉一則說，可以肯定地說，對沖基金是衝著錢來的。對沖基金借助香港這個橋頭堡衝擊內地金融市場，我們來之不易的財富不能供對沖基金魚肉。