IMF售金不會衝擊金價

IMF售金不會對金價造成大的衝擊(2009-06-26 10:49:34)
http://blog.sina.com.cn/s/blog_5d397bcf0100dyfp.html

2009年6月19日，美國國會終於通過了支持IMF出售403噸黃金的決議，為IMF最終出售403噸約價值130億美元的黃金掃清了最後的障礙。 IMF出售黃金的計劃最早是在2007年從克羅基特的一份報告開始的，他建議IMF採取新的盈利模式，其中就包括分步驟有計劃地出售IMF的黃金儲備。到 了今年的四月份，在倫敦的G-20峰會上，各國領袖達成了通過在未來兩到三年內分批出售IMF黃金儲備403噸以援助不發達國家的決議。不過IMF出售黃 金還需要得到85%的大多數成員國同意。其中，美國占有IMF17%的投票權，而其他國家沒有超過6%的。 IMF這種設置也就決定了美國的態度對出售IMF黃金儲備的最終實現有著決定性的影響。在2008年美國國會就曾經否決過出售IMF儲備黃金的決議。

IMF拋售黃金究竟會對黃金價格有多大的衝擊呢？ IMF共持有3217噸黃金，其中的88%估計都是在30年前IMF在其創始會員國擔保下買進並持有到現在的。剩下的403噸，也就是12%左右的黃金儲 備大概是在1999-2000期間通過非市場渠道購進的。根據G20的售金計劃，IMF將在未來2-3年時間內，拋售403噸黃金以換取資金援助貧窮國 家。 403噸黃金大約相當於現在全球黃金礦產量兩個月的產量，按照IMF的資產負債表來看這批黃金約為59億SDR，合87億美元（按照買入黃金當時的價格計 算）。如果按照2009年6月24日倫敦金下午定盤價來計算約為966億美元。如果分兩年拋售完，年銷售量約為60億美元，換算成盎司為660萬盎司，倫 敦黃金市場每天的交易量為2380萬盎司，這批黃金不過相當於其日交易量的28% ，根本不算大。而且IMF拋售這批黃金，也將在《央行售金協議》500噸年限額度的框架下進行，對央行拋售黃金的總量並不構成影響。另外這一期的《央行售 金協議》將在今年9月份到期，屆時其會員國將會重新商定新的《央行售金協議》。 《央行售金協議》原本的初衷是為了限製成員國對黃金的拋售，不過現在看來似乎已經沒有什麼必要了。金融海嘯以後，特別是今年起很多國家或明或暗地採取量化 寬鬆政策，紙幣未來的貶值似乎已經無可避免，正是在這種預期下西方各國央行大量減少了黃金的出售。同時新興經濟體，如金磚四國開始增加黃金采購以分散外匯 儲備，規避美元貶值的風險。

最後再談談中國增加黃金儲備的問題，中國近期高調宣布已經將黃金儲備從600噸增加至1054噸。如果IMF最終出售這403噸黃金，那麼中國很 可能成為最終的買家。對於這個問題在國內的爭論也很多，不過回顧一下歷史，我們發現在1999年英國財相布朗宣佈出售395噸黃金儲備，相當於英國黃金儲 備的一半。這批黃金最終以平均275美元/盎司的價格出售，從後來的歷史來看，這正是黃金的底部。這一次是不是IMF也會重蹈英國人的覆轍呢？