紐約商品交易所的新措施

黃金台 分析師 彭志輝
2009-8-21
http://www.169gold.com/news_show.asp?id=38752

1、CFTC持倉（COT）報告：
這個報告提供的數據顯示了商業性投資者（在紐約期貨市場做空黃金的主要力量，一直有通過內線交易等手段來操控金價的嫌疑）的持倉狀況。這些商業性 投資者通過紐約期貨市場達到打壓金價的目的。例如：往往黃金的漲勢臨近結束，非商業性投資者（投機性交易者，往往是黃金的多頭）開始平倉結算時，商業性投 資者就會乘著這個時機入場作空，以推動金價下跌。
下圖為COT報告：

（圖中所示，商業性頭寸長期處於淨空頭的狀況，多頭則為基金以及散戶）


2.日線圖的整固：
日線圖中，我們看到一個長期的三角形整理形態，這個形態目前正處於突破的臨界階段。以技術分析的觀點來看，970與925是上下兩個十分重要的位置，一旦產生突破，有望出現凌厲的行情。


3.美國銀行系統備受壓力：
關於美國的銀行倒閉的新聞還在不時出現，而且不少銀行正處於倒閉的路上。截止最近，美國已經又72家銀行倒閉。美國目前有大約150家上市銀行持 有的不良貸款量達到或者超過了所持貸款總量的5%，由於不良貸款會抵消銀行利潤以及降低現金水平，過高比例的不良貸款將會對銀行的股票造成毀滅性的打擊， 並對其生存能力造成威脅。
一直以來被認為是避險資產的黃金，將會得益於銀行系統的倒閉危機。

4.美聯儲的寬鬆貨幣政策：
10月底前，美聯儲都會定期發行鈔票及購買金融資產。過去一年中，由於實行寬鬆貨幣政策，美聯儲的資產負債表規模增加了1.1萬億美元，最新為2.06萬 億。寬鬆貨幣政策在拯救危機的成果是顯著的，但是，脫離了生產力基準而濫發的貨幣，將會嚴重削弱法定貨幣的購買力。黃金將是對沖貨幣貶值風險的理想產品。

5.經濟犯罪因素：
下圖為關於美國經濟犯罪的一些數據，顯示經濟犯罪逐年遞增。欺詐行為削弱了美元以及美國經濟的公信力，也會對金價產生一定利好。


6.紐約商品交易所（COMEX）的新措施：
紐交所最近允許黃金期貨合約一旦進入實物交割階段，不僅限於用實物黃金交割，交易商也可以通過交付黃金ETF（交易型開放式指數基金）的份額來完成交割，這裡所說的黃金ETF就是我們經常關注的SPDR Gold Trust（GLD）等ETF。
GATA（黃金反壟斷委員會）認為紐交所的這種做法將會導致紙黃金（指脫離了實物金基礎的黃金紙上交易，非獨指國內銀行的紙黃金交易產品）的量快速膨脹， 相應地實物金並不會有絲毫增加。最終可能會導致一種結果，即黃金市場的報價將被撕裂成兩大塊----實物金報價和紙黃金報價將會分道揚鑣。

黃金台 分析師 彭志輝