美國大銀行的煉金術

美國大銀行的煉金術

作者：文晞
更新時間：2009-7-12

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在3月份全球經濟明顯越來越糟糕的情況下，全世界經濟的晴雨表——美國股市忽然傳出來了利好消息。

而且，特別重要的是，利好消息居然還是從破膿最厲害的美國銀行業傳出來的。

首先，第四大銀行富國銀行宣布首季度盈利大大超過預期——隨後，高盛、摩根大通以及“著名的”花旗銀行都在第一季度的財報中宣布遠遠超過市場預期的業績。

於是，美國股市從6400點左右的低位，氣勢如虹，一口氣反彈到8000點以上。

奧巴馬和蓋特納跳出來說，他們看到了經濟復甦的“嫩芽”，看到了經濟增長的“曙光”——結果就是全世界的股市都開始了有點瘋狂的上漲，道瓊斯指數據說是1971年以來上漲最為厲害的一段時間。

奇怪的是，明明全球實體經濟都還處於水深火熱之中，為什麼美國的這些大銀行第一季度的盈利全部都遠遠超出預期呢——更重要的是，他們步調也都如此一致?

就像在一個負債累累的家庭裡，原本已經差不多要破產了，突然從這個家裡走出來一堆衣著光鮮、珠光寶氣、富貴異常的孩子，兜里還揣著大把大把的現金——原本這些孩子都是因為負債累累而赤身裸體的。

對此，紐約大學經濟學教授魯里埃爾-羅比尼(Nouriel Roubini)在4月22日表示，“一些人說出現了嫩芽，但坦率地講，我只看到了發黃的枯草” ，他在香港舉行的會議中說，“並未出現真正的複蘇，這只是熊市中的反彈。”

羅比尼因在2006年就準確預言此次金融海嘯而被稱為“新末日博士”。今年1月份， IMF（國際貨幣基金組織）曾表示，預測2009年全球經濟將增長0.5％，到2010年底時，全球銀行源自美國“有毒”資產損失累計將達2.2萬億美 元。羅比尼當時就不客氣地指出，2009年全球經濟將萎縮，銀行認列的資產減損和一次損失至少將達3.6萬億美元。

僅僅過了3個月，4月23日，IMF在其半年公佈一次的“全球金融穩定報告（GFSR）”就改了口，預測到2010年底，全球銀行業虧空將達到4.1萬億美元，並下調了今明兩年的全球經濟預期，預測今年全球經濟將萎縮1.3％。

最近美國股市急速上漲，不少人鼓吹經濟危機到底，熊市轉牛市，對此，羅比尼4月21日直接批評：鼓吹股市已熊轉牛的人“並無羞恥之心”。

從2008年9月份國際金融市場急劇惡化以來，美國政府、美國財政部以及美國聯邦儲備委員會（美聯儲）就開始了他們不遺餘力的“挽救美國金融業、挽救世界經濟”的旅途。

去年9月20日，時任美國財政部長的亨利·保爾森（Henry M. Paulson）代表政府要求國會批准一項總額達7000億美元的美國銀行業問題資產救助方案，準備直接購買這些大銀行出現的不良資產。

2009年2月10日，奧巴馬政府的新任財政部長蒂莫西·蓋特納（Timothy F. Geithner）又提出了“公私合營投資計劃（Public-Private Investment Program，PPIP）”，並在3月23日公佈了相應的細節。

2009年3月18日，伯南克（Ben S. Bernanke）領導的美聯儲宣布購買自己發行的國債，還很認真的把2009年的總購買額度確定為1.25萬億美元，給了全球人民一個劇烈通貨膨脹的預期，被投資者形象的稱之為“開動印鈔機”。

全球股市在這一系列密集的救市政策轟炸之下，結束了自由落體般下墜的步伐，並開始了這一波波瀾壯闊的反彈之旅。

為了進一步給美國這些負債累累本應破產的大銀行臉上貼金，擺脫年度報表上的巨額虧損數字，改變投資者預期，4月2日,美國金融會計標準委員會 (FASB)對一直以來的“按市值計價（MARK-TO-MARKET ACCOUNTING）”會計準則做出兩方面的改變：

1）允許金融機構在證明市場失靈導致價格不正常的情況下,可以用其他合理價格估算資產價格；

2）如果 一家機構認為自己持有資產只有在資產到期時才會出售，而不會用作交易來投機，那就不需要進行根據“非暫時損失”原則(OTTI)來進行減記。

為了“救市”，美國甚至改變了資本主義自由競爭的精髓——“資產按照市場價格估值”的原則。因此，這些美國的銀行都可以通過大幅高估自己“有毒資產”價格的方式，降低自己的虧損，當然盈利就增加了。

為了進一步“增加盈利”，美國的大銀行開動腦筋了。

4月22日，美國《新聞周刊》刊登文章，詳細描述了花旗銀行的“煉金術”：

藉機政府的公私合營投資計劃（PPIP），花旗從二級市場花20美分買入有毒資產，以誇大有毒資產的估價水平進行減記，以80美分計入花旗資產負債表，再通過價格發現機制，以60美分高價，輕鬆賣給為銀行買單、回收“有毒資產”的美國政府。

花旗集團，已被《新聞周刊》評選為在“有毒資產”市場上最活躍的買主。

“該計劃通過以遠高於市價的價格從商業銀行手中購買問題資產，暗藏著把多達數千億美元的納稅人資金向這些銀行轉移的企圖。”哥倫比亞大學地球研究所所長杰 弗裡·薩克斯(Jeffrey Sachs)在英國《金融時報》上毫不留情地批判：“這將導致投資者虧慘了，而銀行賺得大滿貫。”

花旗銀行拒絕就此事進行評論。

正考慮購買同行“有毒資產”的金融機構包括花旗集團、高盛、摩根士丹利和摩根大通，這些機構都接受了政府援助。

《新聞周刊》評論，“這一拯救行動（PPIP）正在成為一些金融機構新的生財之道。”不錯，恰恰就是花旗、高盛、摩根大通、摩根士丹利這些“突然實現超預期盈利”的大銀行。這麼賺錢的買賣，怪不得高盛、摩根大通、摩根斯坦利這兩天都嚷著要“歸還政府貸款”呢。

4月21日，2個月前還負債到幾近破產的花旗集團CEO潘偉迪(Vikram Pandit)都聲稱，他預計花旗集團將從當前困境中回彈，並承諾該集團將“連本帶利”償還從美國財政部7000億美元不良資產救助計劃中獲得的所有援助資金。

特別是高盛（Goldman Sachs），這個曾經的世界第一大投資銀行，這個每年的獎金分紅可以達到世界上後幾十個國家GDP總值的大銀行，每一場金融風暴或者經濟危機下來，不管 美國政府採用什麼樣的策略，高盛集團總是有著難以想像的好運氣，他為什麼總有這樣的好運氣?

這一次金融危機也不例外，從保爾森的7000億美元計劃，到蓋特納的“公私合營購買有毒資產計劃”，高盛總是那麼好的運氣——根據獨立經濟學 家謝國忠地說法，政府救助AIG（美國國際集團）的1000億美元的資金中，大概有800億轉了一圈給了高盛，無怪乎高盛最近牛氣得不行，第一個跳出來聲 稱要“返還政府貸款”。

在AIG利用政府救助款發放巨額獎金之後，美國總統巴拉克·奧巴馬在一次公眾演講中提到：“我向你們保證，沒有人比我對AIG更失望！”

要我說，如果你真的失望，把AIG支付給高盛那800億美元拿回來就好了。

誰最能代表華爾街的自私、貪婪、冷酷、貪得無厭、陰謀詭計、吹噓血統高貴、貌似公平交易、高不可攀……或許只有高盛。所謂的公私合營投資計劃（PPIP），最終是美國納稅人都被當成了冤大頭。

兩個諾貝爾經濟學獎的獲得者斯蒂格利茨（Joseph Stiglitz，2001年諾貝爾經濟學獎獲得者）和保羅·克魯格曼（Paul Krugman，2008年諾貝爾經濟學獎獲得者）分別在不同的場合，不約而同的表達了相同的意思：蓋特納的PPIP計劃注定會失敗。

讓人疑惑的是，美國政府的奧巴馬、財政部的蓋特納、美聯儲的伯南克都不曉得花旗的“煉金術”這種勾當嗎?他們難道不對花旗銀行、高盛、摩根大 通等大銀行步調高度一致的一季度所謂超預期“盈利”感到懷疑?也許是總統、財政部、美聯儲都心知肚明，但為了美國和美元的利益全部“心照不宣”?

這個消息現在被美國《新聞周刊》揭露出來，不知道會怎樣收場?