中國如何應對美元霸權和美國金融危機

廖子光談中國如何應對美元霸權和美國金融危機

劉振

2008年9月21日至10月2日，美國華裔學者廖子光先生在北京進行了學術訪問，先後在中央編譯局、中國社會科學院、北京大學等單位做了一系列講演，主 要闡發了關於美元霸權的形成機制、中國如何應對美元霸權、當前世界金融危機的來龍去脈以及中國如何應對金融危機對中國的影響等方面內容，這些講演的主要觀 點如下。

中國應對美元霸權的辦法

（1）美元霸權的危害
美國生產美元，其他國家生產物品。如果所有交易都使用美元，那所有這些被交易的資源本質上就都是美國可以操控的。美國可以無限制地發行美 元，所以財政赤字和貿易赤字都不怕。克林頓時代這一機制得到最大規模的發展，當時的財政部長魯賓很清楚地知道這一機制的秘密。 20世紀70年代美國開放國內市場，日本和德國很喜歡。但是，它們運出的是實物財富，拿回來的是在國內不能用，只能換成本幣才能用的美元，實際上就是紙。 只要你願意收美元，美國放心給。馬歇爾計劃給歐洲的錢，用現在的美元計算，大約是7000億美元。通過這些錢，美國控制了歐洲的經濟。我們有1．8萬億美 元外匯儲備，相當於已經借給美國兩個半馬歇爾計劃的錢，但是既沒有控制美國的市場，反而受到美國指責。原因是，馬歇爾計劃是用美元結算的，有利於美國。而 我們藉給美國的錢卻不是用人民幣結算的。

（2）逐漸改變中國出口結算方式，限制美元霸權
如果出口貨物用人民幣結算就可以限制美元的權力。國務院可以以主權的名義，宣布從某一天起，中國出口給某些國家的某些貨物必須用人民幣結 算，收美元不合法。比如，現在石油國家賣給我們石油，我們付給它們的是美元，它們買我們的出口貨物也是付給我們美元。實行新政策後，由於它們買中國的物品 需要人民幣，那麼它們賣給中國石油時就願意收人民幣。中國是最重要的出口國家之一，這些國家不買中國的商品，在別的地方也買不到性價比這樣高的商品。沃爾 瑪如果不買中國產品，3個星期就會沒貨。不怕東南亞、越南等地方代替中國的出口地位，它們代替不了。當前美國發生危機是一個好的機會，很多人感覺美元信不 過，願意接受人民幣的人比較多。如果這樣做，中國就可以成為經濟大國。我們這樣做是保衛自己的利益，不是為了反對美國。美國當然也會做出政治或軍事反應， 但是中國是大國，有巨大的政治和軍事實力。它不敢拿中國怎麼樣。正是因為歐洲、日本在政治和軍事上的力量不足，歐元和日元才成為美元的從屬貨幣。

（3）人民幣不可能也不需要代替美元的地位
用什麼貨幣進行貿易是我們的主權，你反對也沒有用，你不能干涉一個主權國家的經濟法律。當然，美元仍將是重要的國際貨幣。我們不說人民幣 將代替它。美國和中國都有權發展自己。大家一起發展。不能只有一個世界貨幣。經過15—20年，人民幣將和美元的地位差不多而成為重要的世界貨幣。將來可 能很長時間是這樣的局面。因為只有中美具備成為這樣的貨幣的基礎。歐洲沒有組織起來，日本太小。中美作為兩強不一定發生戰爭，要互相理解。

（4）用主權信貸發展中國
用主權信貸發展經濟是歷史上就有的。 1933年德國的經濟極度危機，都快崩潰了，國家外債很多，別國也不借錢給德國。於是德國用國家信貸支持企業。企業用較高工資僱用工人，工人有了收入就可 以買企業的產品。最初一兩年會有些混亂，但是一兩年後，經濟就可以實現良性循環。國家有稅收，經濟就平衡了。德國不是簡單地發錢，發錢馬上就會引起通貨膨 脹。而是發工資證、代金券等。公司聘人了，就可以用工資證等支付工資，工人用工資證去政府那裡換錢，然後用錢去購物，這樣貨幣的發行就可以用來增加工資而 不是只增加資本家的錢或者引起通貨膨脹。
同樣我們可以用主權信貸，用人民幣發展中國經濟，不要過度引進外資。這樣可以實現充分就業，生產者也能買得起自己生產的東西。主權信 貸不要投資在飯店等沒有用的東西上，而是要投資於人力資本，如教育（大學應該逐漸免費）、醫療、交通、通訊和環保等領域。人是最寶貴的。人在教育和工作中 可以得到很大的提高，這是最有收益的投資，是一個國家盛衰的關鍵。同時改進人口政策，使中國保持較高數量較高素質的人口。因為人口是中國成為強國最重要的 最有潛力的因素。

教育、醫療、交通、通訊和環保等領域不要讓私人資本來做，私人資本沒有實力做，即使有實力做，成本也會很高。美國醫療私有化最厲害，但是效率差不多是發達國家中最低的。很多國家的財政部和央行之間有分歧，我支持財政部。

（5）中國的強國戰略
必須克服西方的文化霸權，特別是新自由主義、貨幣主義的文化霸權。

中國革命和改革的目標是要復興在亞洲乃至世界的強國地位。我們有世界五分之一的人口、5000多年沒有中斷的文化和政治歷史，自然就是大 國。抄美國的東西，中國做不到大國。中國聰明人很多，自己能想辦法。要多些自信心，多學習自己歷史上的經濟理論和政策。很多東西是我們祖先發明的。紙幣是 我們創造的。美國羅斯福新政的農業政策受到了王安石的農業政策的啟發。

以此為基礎我們將能夠走出一條創新之路，那時美歐會來抄我們。例如，這次奧運會取得成功和中國特色社會主義的優越性有很大的關係，因 為社會主義國家可以集中力量辦大事，而且可以動員群眾組織的廣泛參與。國家的力量加上群眾的力量就可以克服很多的困難，有很高的效率。當然，這樣的國家必 須是真正為人民服務的才行。

只要中國突破了美元霸權，實現了真正的富裕和強大，整個亞洲就會靠近我們，日本就會尊重中國。中國在亞洲的最好外交政策是睦鄰政策，多給亞洲國家好處。這種秩序不同於美國的統治方式，這是做到大家都好。美國進入一個地區是消滅別國的文化而不是與之和諧共處。

對美國金融危機的分析

（1）美國金融危機產生的原因
資本主義從前是用資本來賺錢，美國發現可以用債務來賺錢。美國將按揭貸款包裝成證券上市交易。總按揭貸款中比如說有10％的可能欠賬不 還，屬於次級貸款。這樣的貸款打包上市時的利潤就很高，但是貸款拖欠不還的風險也最高。你想冒險就買這個。那些信用級別高的按揭貸款衍生的證券的利潤低， 你不想冒險的話就買這些。通過這些風險債券把按揭貸款未來潛藏的價值擠出來。格林斯潘認為這是好事。事實上，這樣的安排有利於投機，不利於實體經濟。例 如，銀行看到房價每年都漲，於是對那些買不起房的人也提供貸款，說你可以以很低的首付買房，買房人說，那我也付不起月供，銀行說，沒關係，房子到你手上， 你就可以用它抵押借到錢還我們的錢。只要房價在漲，大家就都沒有問題，都快樂。但是房價一跌，違約率大增，次級貸款的本相就暴露出來了。

美國金融交易都是在計算機上進行。做交易時，不知道誰在買誰在賣，也不知道多少人在買賣。以前做交易要見面，通過喝茶來解決問題。現 在都不見面，信用由銀行擔保，銀行收費為這些交易做保險。很多金融機構和保險公司破產就是因為這個。危機傳導的機制是這樣的：從前在房地產景氣時，違約的 很少，保險公司能夠掙錢，可以擔保風險。但是當房地產不景氣時，違約率大為增加，保險公司根本承擔不了擔保費用，只好破產，那些購買保險的投資次貸的公司 因得不到違約賠償，也只有破產。

AIG（美國國際集團）就是這樣破產的。它原來不做對信貸掉期的保險業務，比較安全可靠。但是後來開了一個分公司，賣貸款保險業務，賣了幾千萬份，也賣到 了香港和上海。在房地產景氣的時候，由於違約率低，它每年只管收錢。但是房地產一不景氣，它賠付不起，只好破產。由於AIG如果崩潰，將影響全球信貸體系 的穩定，因為它擔保全球很多貸款業務，大概有40萬億美元，所以美國政府不得不救援它。

至於“兩房”（房利美、房地美），它們本來是國有的，目的是支持低收人的人買房。 20世紀80年代變成私家的公司化的賺錢結構以後，賺了很多錢。原來銀行對房貸非常小心。 20世紀80年代以後，“兩房”等金融機構將很多住房抵押貸款合同賣給外部，風險只有幾天。它們每天下午4點將當天的抵押貸款業務用電子郵件發給印度的外 包點打包處理成證券，第二天早晨8點，印度又用電子郵件寄回來，10點鐘“兩房”又將它在證券市場上賣出。投資銀行等金融機構購買這些房貸證券後也只承擔 1天的風險，馬上賣給其他國家的央行等金融機構。中國也買了不少。如果“兩房”倒了，很多國家的央行就會受到很大的損失，美國在這些國家就會失去信用，它 們可能連帶對以前買的美國的國債也不放心，可能甩賣這些國債，這對於美國是難以接受的。因此美國政府也出面救助“兩房”，將之國有化。

美國投資銀行倒閉是因為它們最初就不想和商業銀行聯繫，這樣可以不受監管，自由賺錢。投資銀行賺的錢比商業銀行多幾十倍。商業銀行主 要依靠存貸款的差額賺錢，而投資銀行通過買賣公司賺很多錢。投資銀行涉足股市，會導致很多問題。 1929年股票市場崩潰很大程度上是由投行造成的。因此羅斯福政府出台了禁止投行相關行為的法律。但是1989年，美國在新自由主義思想的指導下把這條法 律廢除了。投行在景氣時期會賺很多錢，但是一旦市場不景氣，預期的收益拿不到，但是欠別人的錢又到期了，就會不得不破產。這些金融機構中國不能買。有些人 說，這些是便宜貨，趕快買。他們不知道美國很多金融機構可能關了以後永遠也不會再開。

（2）這次金融危機與1929年大危機的區別
這次金融危機從規模來說比1929年危機還大，但是特點不同。一個人的錢，從前可能是從1000元跌成300元，現在可能是從200萬跌 成50萬，跌的規模比以前大，但是剩下的還很多。現在危機發展也要快得多，以前危機發生可能要幾個星期引起崩潰性後果，現在可能幾個小時就會產生嚴重後 果。對沖基金和衍生品以前也沒有。 20世紀30年代只是貿易全球化，現在除了貿易全球化更重要的還有金融全球化。 20世紀30年代是經濟不景氣，政府加大政府開支刺激經濟，甚至通過戰爭最後解決問題。現在是經濟被過度刺激，政府出錢拯救金融機構。總之，20世紀30 年代危機和現在的危機有很大的不同，那時的方法解決不了現在的問題。

（3）美國應對這次金融危機可能的辦法
美國應對這次危機的第一個辦法是讓這些金融泡沫破滅，讓很多金融公司破產。這樣做雖然會造成一段時間的經濟不景氣，但是泡沫經濟得到抑制，幾年後經濟就可以慢慢上去。

美國大資本原來宣揚自由放任的市場經濟，認為政府越小越好。現在很多金融公司要倒閉，他們又要求政府出手拯救。由於他們對美國政府的強大 影響力量，加上美國這次危機發展非常迅速，而且倒閉的金融機構將會導緻美國甚至全球信貸系統崩潰和停止，美國政府不可能慢慢救，這樣美國就主要不採取第一 個辦法，而是採用第二個辦法——通過將這些金融公司國有化來拯救它們。通過這樣做來爭取時間，不至於出現迅速大規模的集中破產，導致信貸停止，經濟崩潰。

但是，這一方法不能長久奏效。過去20年每次泡沫要破滅時，美國的央行就發錢支持，泡沫就再大一點。格林斯潘在位18年，每次都這樣 做。但是現在再這樣做已經沒有用。因為從前大家有信心，但是現在大家知道這些金融泡沫都是空的，發錢也沒有用。 7000億美元救市是在解決流動性問題，但是癥結是資不抵債的破產問題。用增加流動性來解決破產問題是火上澆油。破產問題就是說這些債務是沒辦法還的。如 果我有好的資產，只是現在賣不出去，才是流動性問題。當然這能夠拖延危機爆發的時間，最重要的是避免全系統崩潰。但是以後危機再爆發時可能規模更大。

更重要的是，除了7000億美元，要出台新的救援計劃在政治上也難以行得通。這些年美國工人工資沒有增長，增長的是債務和虛擬的未來 的資產收入。中層人家變窮了，醫療和學費也都貴了。因此新民粹主義不願意支持銀行等金融機構。比如他們認為，1元錢給銀行，可能最後只有0．15元能夠惠 及人民，現在新民粹主義要1元錢的救助直接到人民手中。

遲早新的金融危機還會到來，此時美國惟一的辦法是通貨膨脹，因為沒有和這些泡沫對應的生產力，而將價格水平壓得很低的話，債務就容易 償還。但是美元也不會出現迅速的大規模的通貨膨脹。美國現在不敢這樣做。美元貶得太低的話，石油價錢就高，美國國內平民壓力太大，很麻煩。

這樣美國祇有轉向全世界的央行。美國解決金融危機最重要的是要全世界央行在利率等方面支持和配合美國，倒不是一定要外國央行出錢。比如中國央行在美國要求下降低利率的話，美國金融機構就有更多的空間處理它們賣給中國上海、香港等地的債券。

當然還有戰爭的選擇。但是美國不太可能打伊朗戰爭，現在戰爭的代價太大。美國發現能夠贏得戰爭，但是不能贏得和平。而且20世紀30年代，經濟不景氣，用戰爭可以刺激經濟。現在是經濟已經過度被債務刺激了。情況很不同。

美國金融危機的問題不易得到解決，其中涉及到誰將在經濟調整中受到損失，而且將涉及不是兩派而是幾千派之間的鬥爭。

（4）美國金融危機對美國霸權將產生多大程度的損害
美國很可能像日本一樣，15年不得翻身。日本金融危機後實行負利率不行，投資基礎設施也不行，出現了15年的不景氣。但是美國有三點和日 本不同。 1）日本“二戰”後基本被美國主導。 2）日本經濟被美元霸權決定，經濟政策自主性不足。 3）日本是小國，和英國一樣，即使從國際經濟中消失，世界也沒有人感受得到。美國是大國，在國際經濟中很重要。

因此美國不會因這次危機就崩潰或垮台。美國本土生產能力仍然很大。這次危機後，如果中國實現了自主發展，美國就不會享有現在這樣大的 霸權，但是它仍然是一個大國。事實上，只有中國和美國到時候可以成為世界性的強國，但是兩者之間不一定必然發生戰爭，相互可以和平發展。中國不要和美國進 行軍備競賽，那樣中國就必然難以搞好國內很多問題。沒有一個大國會因為軍事入侵而滅亡，更多的倒是因為國內社會矛盾造成崩潰。

（5）美國金融資本主義對美國國內的不利影響
美國現在出現了新民粹主義。民粹主義在美國有很長的歷史。 19世紀美國精英支持金本位，民粹主義支持銀本位。金本位和新自由主義一樣主張把工作搬到國外。

一般民眾現在發現美國經濟過度國際化對自己不利，不僅對外國不利。從前他們不反對美國經濟的過度國際化。那時有債務泡沫，工人工資不升沒 有問題。因為他們的養老金投入了股市，股市漲了，他們能得到一些收益。但是時間一長他們發現，退休金的股票價值雖然上漲，但是他們卻失業了。因此他們發 現，在這種發展模式下，長期來說只有華爾街能掙錢，他們自己最終變得更貧困了。新自由主義事實上使全世界的工資都壓低了。美國統治階級過去20年不太關心 本國的實體經濟，美國內部也出現了殖民地和第三世界。全球所有國家都出現兩極分化，每個國家都分為暴富階層和窮人階層。前者不僅包括美國的暴富者，還包括 美國在別的發達國家和第三世界的買辦，就是那些從美元經濟中獲暴利的階層。以前美國工人罵中國工人奪走了他們的工作，現在他們不罵了，開始罵跨國公司，開 始認識到是它們在全世界剝削所有國家的工人。但是美國工人很難和中國工人達成團結，因為民族國家的因素還會起很大作用，而且中美工人之間的聯繫還很少。

有人說我是在幫助中國，反對美國。但是，上我網站最多的是美國人。我的觀點對美國也是有利的。不僅美國的左翼支持我，美國的傳統右翼也 支持我，前者反對美國經濟金融化導致國內貧富差距在最近20年急劇擴大，後者反對美國經濟的過度國際化導緻美國實體經濟受到削弱。

（6）這次金融危機對美國國內政策可能產生的影響
這次選舉，美國國內日益壯大的新民粹主義將發揮巨大的作用。現在共和黨和民主黨的候選人都在批評布什，批評以前的政策。新的總統上台後可 能做一些看起來更平民化一些的政策。但是即使奧巴馬上台也不會實現真正的平民化。奧巴馬只是看起來像黑人。他的政策可能像克林頓，克林頓說得很好，其實他 是很多新自由主義政策的開創者，布什只是接著做而已。奧巴馬也會說的比做的多。因為美國當權派對依靠美元霸權不勞而獲和暴富，已經像吸毒一樣上癮了。當然 政府對銀行的監管會多一些，反壟斷的措施也會多一些，但是有利於大利益集團的基本製度不會改變。不過美國一旦發現問題，在調整的速度上會比中國等國家快很 多。

（7）未來美元貶值不會太快
未來美元貶值不會太快，可能每年貶7—8％，不可能超過10％。美國必須保護美元，如果救國內太多，美元將下降太多。現在全世界貨幣都貶 值，只不過相對美元來說有的貶得快一些，有的貶得慢一些而已。因為當前全球的貨幣都是美元的衍生物。人民幣也在貶值，只不過貶得沒有美元那麼快。全世界央 行合作，所以不太看得出每一種貨幣都在貶。所有貨幣都在貶值的證明是，所有貨幣相對於石油都在貶值。石油已經代替黃金成為貨幣價值的衡量標準，被成為黑黃 金。黃金已經是歷史的遺跡，沒有大的意義，不可能再充當貨幣的支持。

中國如何應對美國金融危機對中國的影響

（1）美國金融危機對中國的可能影響
美國解決金融危機的辦法很可能是通貨膨脹，這樣債務就比較好還。美元通貨膨脹，對在美國生活的人來說，問題也不是很大。因為美國人的工資 和收入也會相應提高。但是中國持有的美元儲備就會因為美元貶值而縮水。另外，美國金融危機會使美國對中國出口的需求減少，中國出口企業將受到影響。還有一 些中國金融機構炒債券可能會虧損。

（2）美國最大的希望是利用危機進一步打開中國經濟的大門
因為中國經濟總量和市場很大，美國指望利用危機進一步打開中國經濟的大門，進一步進入和控制中國，利用中國比較健康的經濟拯救自己。這是 他們最大的希望。中國不要讓美國這樣的意圖得逞，但是也不要和美國對抗。應該向美國表明，我們很願意中美合作，願意幫助美國，但是鑑於要保衛中國自己的穩 定和利益，我們做不來。

（3）現在不能購買美國的金融公司
美國好的資產不會賣給中國，中國對國外的公司的內幕也不了解，很可能上當。現在不能到美國救市。例如投資黑石，連董事席位都沒有拿到，投 票權都沒有。有人說這是交學費。但是連董事都不是，出席不了會議，也拿不到什麼材料，什麼都學不到。格林斯潘說，這次危機是百年一遇的。如果你是在第一年 進去的，你沒有問題。但是如果你第95年進去的，那你就會破產。

（4）去非洲、拉美買油田等不是治本大計
去非洲、拉美買油田等不是治本大計。因為交易中的美元和石油定價都是受美國操縱的，這樣並不能擺脫美元霸權。美元計價的資產本質上都是受 美國操控的。如果全世界都用美元投資，那美國就控制了全球金融。而且這些國家也不喜歡你買它的優質資產，最後它們國內會產生反對中國的政治力量，中國就必 須派軍隊去了，那就和美國的帝國主義一樣了，而且代價很大。而如果出口用人民幣計價，我們就有錢買石油。人民幣有用，自然人家願意賣資源給我們並收人民 幣。應該控制市場而不是控制財富，後者是帝國主義。如果對方提高價錢，就不買。我等一個星期沒關係，你等一個星期就會破產。而且石油價格太高的話，我們的 出口貨物也可以提高價格。可以和中東石油國之間建立雙邊期貨市場，也可以簽長期合同。現在還有很多石油，只是美國資本投機加上美元計價、美元貶值等，抬高 了油價，但是高油價壯大了俄羅斯、委內瑞拉和中東國家，這又是美國不願意看到的，未來油價可能降下來。美國當年就是故意將油價降到20美元每桶而使高度依 靠石油收入來進口農產品的蘇聯陷入困境。

如果中國擺脫美元霸權，獲得的經濟利益更大，那才是治本之策。而且在那樣的情況下，中國也不需要那麼多的出口，因而也不需要那麼多的石油，因為中國很大部分進口的石油是為國外生產的。

（5）如何使用好我國的外匯儲備
1.8萬億美元外匯儲備的用途之一是可以用來買一些有價值的資源儲備起來，到時候可以用於國內平抑物價；另一個用途是將美元拿回來收購國外在中國好的公司 的股份，也把以前中國出賣給國外的好的公司例如中石油、中石化等的股份再買回來。在中國改變對出口的優惠政策，以及美國進口需求減少的情況下，將會有大量 外資企業破產，我們正好低價收購。這些企業在中國，我們也最清楚其是否是優質資產，收購不會上當受騙。

（《環球視野》摘自2008年第11期《國外理論動態》）