炒家大舉建倉黃金頭寸

國際炒家大舉建倉黃金頭寸 金市做多力量強勁

2009年09月04日

http://gold.hexun.com/2009-09-04/120954074_1.html
　黃金再度成為市場中的焦點。

9月2日，紐約商品交易所黃金期貨12月主力合約報收於978.5美元/盎司，當日上漲22美元，單日價格創6個月以來的最大漲幅。而在9月3日，兩市黃 金經微幅調整後，盤中再度發力，截至記者截稿時，紐約黃金12月主力合約上沖988美元/盎司，是自6月份以來最接近1000美元關口的時刻。

“終於迎來大爆發了，金價現在直指1000美元。”廣發期貨黃金分析師馮亮告訴記者，“現在的K線圖形真是漂亮，走出了長達兩個月的三角形調整，從突破時的成交量來看，做多的力量非常強勁。”

而管理著一隻黃金信託基金的長金資產管理有限公司董事長姚海橋也向記者透露，其認識的國際炒家也正大舉建倉黃金頭寸，以對沖“難以預料的風險”。

　僅僅是通脹預期？

事實上，早在金融危機爆發後，美國政府頻頻向市場注入流動性以拯救經濟之際，業內人士便紛紛看好黃金的未來走勢，其理由非常簡單，即美國大規模的注資行為勢必導緻美元的氾濫與緊隨其後的惡性通貨膨脹。

然而從2009年初以來，相比於瘋狂上漲的銅、石油等大宗商品，金價的走勢可謂波瀾不驚，盤面顯示，自2月20日抵達1005.25美金/盎司的相對高位後，金價再未站上1000美元的價位。不少黃金投資者抱怨，今年的黃金實在沒有行情，令他們“很是失望”。

　那麼，情況發生改變了嗎？

9月2日，美聯儲公佈了8月份公開市場委員會（FOMC）的會議紀要。受到最近一些經濟數據的影響，FOMC成員認為，應逐漸縮小抵押貸款支持證券 (MBS)的購買規模，以便使金融市場更容易適應刺激政策的逐步解除。美聯儲今年稍早宣布的這項大規模救市計劃是針對經濟衰退形勢嚴峻化而採取的非常規舉 措。

但是一些分析人士認為，不論美國還是歐洲，最關鍵的失業率數據一直居高不下，宏觀經濟不可能出現轉折性的回复。而歐美央行的內部人士此時也明確的感覺到了通貨膨脹的壓力，要求降低向經濟輸血的力度，也是不得已而為之。

不是不考慮進一步刺激經濟，而是不能再考慮了，否則即使目前的物價指數仍處於低位，但是也許幾個季度以後就難以遏制了。

另外，“從季節因素分析，9月份是傳統的需求旺季，從1970年至今的統計數據來看，9月份是一年中金價漲得最厲害的月份，因為從10月份至次年 2月，印度的排燈節、中東地區的開齋節和宰牲節、西方的聖誕節以及中國春節等一系列重要的節日相繼到來，對黃金的需求非常大。”馮亮說，同時，世界黃金協 會發布的《黃金需求趨勢報告》顯示，全球央行在第二季度成為黃金的淨買入者，這是自1987年以來的首次。

馮亮認為，各國央行大舉買入黃金，是擔憂美元日後的大幅貶值。 “美國M1翻了十倍，但流通領域中的貨幣只增長了10％，說明大量資金還擱在銀行里，如果哪一天這筆巨資流入市場，將會引起極其嚴重的通貨膨脹。”

馮亮預期激進，他說至今年年末或明年2月，黃金將達1300美元/盎司。

股市巨震副產品？

然而，姚海橋對此卻另有看法，“我做多黃金，但也只能走一步看一步，到了1000美金再說吧。”

姚海橋認為，預期通貨膨脹並不是主導本次上漲的主要原因，對此美國股市下跌的風險才是黃金能夠上漲的關鍵。 “美國股市週二下跌，金融股表現最差，AIG當日就下跌了21%，這說明美國的金融系統還有較大的壞賬、債務風險，這或許對整個宏觀經濟都有影響，美國的 朋友也勸告我把資產投入到黃金，因為這個最為安全，能夠避險。”姚海橋說。

中國股市已經成為國際資本市場的風向標，而A股的大起大落也增加了全球資本市場的不確定性。此時部分資金離開股市，轉投更加穩健的黃金，也是造成了短期內黃金沖向1000美元。

對此，匯豐銀行資產配置研究部主管張之明也頗為認同。

“毫無疑問，投資者是被股市下跌給嚇怕了，這激發了對於黃金的保值需求，但是美國走熊的可能並不高，這只是一次局部的調整，因此我不會把黃金看得很高。”

今年6月時，張之明曾向記者指出，相對於公眾預期的通貨膨脹，通貨緊縮更可能是今年下半年的宏觀經濟面臨的主要問題，因此金價很可能會在相對低位運行。

“但是，不排除黃金摸高至1000美元後，有更多的資金進場再炒高一把，但是從經濟形勢來看，雖然宏觀經濟數據顯示三、四季度通貨緊縮可能性不大，但到了明年卻不好說。”張之明表示。