外匯儲備能分嗎

外匯儲備能分給老百姓嗎？
[2009年02月11日21:19]
http://www.caijing.com.cn/2009-02-11/110055214.html

張明：無法操作，可用外匯儲備購買國外機器、資源和技術

【背景】專家建議外匯儲備分百姓，引發爭論。

2月8日，北京大學光華管理學院院長張維迎在中國企業家論壇第九屆亞布力年會上建議，將近2萬億美元的國家外匯儲備拿出一半分給居民。他認為，如果政府持有的美國債券分給老百姓，讓每個中國人都變成美國債券的持有者，是一件好事。

同時參會的中國投資公司總經理高西慶強烈反對這一建議。高西慶認為，外匯儲備一旦分給老百姓，政府就不好對其進行集中控制管理。而且，工人和農民工拿到錢會存起來，不會消費，更談不上刺激經濟。

張維迎又回應高西慶稱，他主張只分一半，不存在國家控制力減弱的問題。老百姓分散持有美國債券並可以自由買賣，總比集中在國家手中動也不敢動要強。

截至2008年12月末，國家外匯儲備餘額為1.95萬億美元。龐大的外匯儲備應該如何管理和運用？國務院總理溫家寶2月1日在倫敦接受英國《金融時報》採訪時說，正在探討、探索如何合理有效地運用外匯儲備來為建設服務。那麼，外匯儲備應該如何為國內經濟發展服務呢？

中國社科院世界經濟與政治研究所國際金融研究中心秘書長張明認為，在中國資本賬戶沒有完全開放、人民幣不可自由兌換的情況下，直接把外匯儲備用於國內，從操作上講是難以實現的。運用外匯儲備為國內經濟服務的一個重要通道是，購買國外的機器設備、資源、技術等。

張明認為，目前，無論以何種方式在國內使用外匯儲備，始終都繞不開“換匯”問題。如果把外匯儲備發給老百姓，由於國內的強制結匯政策，老百姓只能把拿到手的美元兌換成人民幣，這就意味著外匯儲備很快就由民間又回到了央行，這樣，繞一圈後會導致很多其他問題。

溫家寶在接受英國《金融時報》採訪時也指出，外匯必須用在國外，用在對外貿易和對外投資，希望用外彙來購買中國亟需的設備和技術。對此，張明表示，如果用外匯儲備進口機器設備、資源和技術等，在操作上也要把外匯儲備從央行的資產中置換出來。

他解釋說，從央行資產負債表的結構看，外匯儲備不能直接從央行剝離。外匯儲備在央行資產負債表的資產方，與此相對應的負債方是央行發行的基礎貨幣。如果要用外匯儲備，需要通過一定方式實施資產置換，或者讓央行回籠基礎貨幣，但這會帶來宏觀經濟層面的一系列問題。

張明提出，把外匯儲備從央行的資產負債表上置換出來，可採取發行國債的方式。比如，2007年為成立中國投資有限責任公司，財政部就發行了1.55萬億元人民幣的特別國債，來購買相當於2000億美元的外匯儲備。

在購買國外設備、資源和技術的過程中，資產置換的角色是繼續由中投公司擔任，還是成立新的機構？張明認為，目前還存在爭議。也有人建議成立類似石油穩定基金的機構，專門投資於中國未來可能稀缺的能源和礦產資源。

張明提出，外匯儲備用於國內還有一種可能的方式是，將外匯儲備通過一定的方式置換到中投公司，中投公司再通過注資等方式將資金投入銀行，然後由銀行以外幣貸款的方式，貸給國有企業開展海外併購或者購買設備技術。 ■