改革是中國經濟唯一出路

2008-09-22 | 謝國忠：改革是中國經濟唯一出路

2008-09-20 理財周報
謝國忠 獨立經濟學家、玫瑰石顧問公司董事

　　又調息了。但是中國的貸款利率已經有很大的靈活性，自由度很高了。銀行和客戶之間貸款是可以談判的。所以這次降息對銀行本身業務上來講是沒有什麼太大的影響。

房地產等企業也不會有什麼利好。房地產市場仍然會跌。現在房地產對於銀行已經不是利息高低的問題，而是根本不能貸給他們了。

　　單邊征收印花稅和彙金購買三行股票和兩率雙降都是提振市場信心的做法。短期內市場可能有回調的可能。但是股票現在是否是底部還是說不清。不能夠急匆匆地衝進去。

　　中國的股票還是不便宜。香港的已經很便宜了。有些人看股票的市盈率停留在以前，其實是不對的。現在中國已經進入全流通了，和國際上其他的市場類比看來仍然不便宜。今年接下來中國繼續降息的可能性很有限。因為中國的利率已經很低。不過如果中國想要刺激經濟增長的話，不能只靠股市來支撐，中國接下來的路一定是要提高經濟效率，改革是唯一出路。

　　准備金利率的這次下調只是給小銀行一個靈活的空間。因為小銀行的貸款比較緊張。另外，准備金率下調也是為了保持銀行體系流動性的正常水平。因為原來是熱錢大量流入，現在是熱錢向外流。熱線流入的時候要提高准備金利率，熱錢外流就要下降。但是要根據外彙儲備的升降速度做適度調整。

　　中國的通脹還很嚴峻。盡管現在表面數字看上去已經稍微好一點了。短期內會比較的溫和。但是PPI這麼高，事實上PPI和CPI是一樣的。PPI一定會向CPI傳導的。

　　中國的勞動力成本上升得又很快，食品等行業都沒有和國際接軌。我們看到三鹿奶粉這樣的食品產品作假，還有公司財務上作假，這些都是隱形的一種通脹。

　　中國長期以來對價格進行管制，所以看上去通脹會逐漸好轉。但是這只能是一時解決問題。就像把發燒的病人放到冰箱裡冷凍一下，再拿出來還是不行。所以，想中國的通脹過幾個月就會消失的想法並不現實。

　　中國現在的經濟快速回落。我是不贊成中國會脫離全球經濟危機的這種說法。全世界經濟出現大面積萎縮，出口肯定會受到影響。

　　2009年中國的出口將會出現史無前例的下降。中國的出口占GDP的40％左右，中國的經濟受到的影響可以想像。