從緊的調控政策應維持下去

謝國忠：從緊的調控政策應維持下去

2008-8-30 來源： 新京報
謝國忠搜狐證券博客　http://xieguozhong.blog.sohu.com/


奧運過後,中國經濟會不會出現低潮，引發了廣泛的關注和討論。就目前來看，宏觀經濟形勢依然堪憂，股市低迷，出口不振，沿海中小企業陷入困境。前段時間，中央決策層密集調研沿海制造業，謀求解困之方。當下，宏觀政策如何調整？有無解決困難的良方？

　　經濟模式轉型是根本原因

　　問：出口不振、內需不足，原材料和資金成本連續上升，我國制造業遇到了困難，最近中央領導接連視察制造業一線大省。你認為是否有必要放松宏調措施來“挽救”中國制造業？

　　謝國忠：現在的問題不在於調控措施的松與緊，而在於經濟模式不能再執行修修補補的策略，必須有一個大的變革。在經濟世界中，市場力量往往是大於政府力量的。很多事情，是經濟規律而不是政府意願起作用。

　　中國經濟奇跡的重要原因是各生產要素價格低估。以前的生產要素中，人力是近乎無限供應的，資源價格是被低估的，環境因素可以忽略不計。在1995年－2005年，盡管中國經濟以每年8％的速度增長，但非熟練工人的工資水平幾乎沒有變化。過剩的供給使勞動力市場呈現買方市場特征，工人們彼此競爭，使他們的工資僅達到可接受的最低水平。

　　現在這些要素都開始由市場定價，《勞動合同法》的推出以及平均工資的不斷提高，讓人力資源成本不可能再像過去一樣低代價地大批提供；環境不可能一直被放任惡化，這是可持續發展戰略和國際大環境決定的；資源價格現在由全球制定，油價即使回落，也不可能重回20多美元一桶的時代。過去那種發展模式不可能持續了，這不是幾個政策就可以扭轉的。

　　問：有評論認為，不是緊縮政策導致制造業出現問題，而是緊縮提前暴露了一些中國企業的問題。

　　謝國忠：是的。上一輪經濟增長的動力，來自於1998年國企改制、加入WTO和大量基礎設施建設，融入國際市場的結果使中國成為世界工廠。眼下到了再一次變革的時候。

　　目前最重要的幾點：有些制造業實際上已經是空殼企業了，要淘汰掉一批這樣的企業。在國際市場上，要靠品牌、技術、知識產權而不是價格和退稅跟別人做生意。油價上漲，世界財富在向資源輸出國流動，要想辦法打入石油生產國這些富國市場，降低對美國的依賴。

　　在支柱產業方面，城市化的策略應該被固定下來，大城市、超大城市才有希望。城市能夠提供更多的工作機會，更高效地利用各種資源。當城市化進程真正地推進時，房地產業才能健康發展，反過來成為經濟的重要支柱。

　　必須要放開能源價格。能源價格由市場制定，這是整個世界的現實。一味地人為壓低能源價格，從補貼中獲益最大的是富人，也扭曲了制造業的真實成本。

　　最好不要阻止經濟調整

　　問：不過，價格管制政策在客觀上確實降低了制造業的成本。

　　謝國忠：是的，在原料和能源方面，價格管制措施壓低了名義上的通脹率，但這只是一種對現實的掩蓋。生產要素價格被限制住，中國制造業的“價格戰”競爭模式和資源浪費的生產模式就不可能被改變，問題只能是拖而不決，不會自動消失。

　　前兩天有報道，浙江一家集團的老總消失，還不起債，發不起工資，他只有逃到海外。一些企業現在其實就是靠“債務”生存，拆東牆補西牆，一旦資金鏈任何一個環節出現問題，債務泡沫就會破裂。

　　一些中國老板，名下有十幾家幾十家公司，仔細核算下來，總資產是負的。他靠這十幾家公司跟地方官員打好關系，貸來款，在內部周轉流動補窟窿，以此來實現“業績增長”。有些企業就是在這種債務游戲中作出業績，為地方的GDP增加一些數字；反過來，他們由此會得到批地、批貸款的優勢，繼續生存下去。但現在勞動力成本和資源成本一上升，銀行一緊縮，他們就挺不住了。

　　問：政府是不是要坐視這些企業垮掉？要不要出手相救？

　　謝國忠：在經濟調整的時候，最好不要出政策去阻止它調整，而是用政策來預防社會上出現的一些波動。就像物價控制，現在用價格管制來控制通脹，但物價控制最終引起短缺，短缺也是另外一個形式的通脹，隨後引起公司盈利大幅度地下降，股市也下降。

　　政府也不是完全不作為，政府有足夠的資金為那些在高通脹中處於弱勢地位的群體提供保護，目前已經采取的措施有提高退休人員的養老金和高校大學生的補貼，如果有必要，政府可以在這方面出台更多的新舉措。

　　加息仍然是應對通脹的必要措施

　　問：就貨幣政策而言，在制造業面臨困境的情況下，加息仍然是應對通脹的必要措施嗎？

　　謝國忠：當然。堅持不加息的聲音主要是擔心吸引熱錢流入，但問題是現在熱錢已經在流出。據我所知，現在香港、台灣的熱錢都開始外流。

　　此外，熱錢流入的問題還可以從兩個方面著手解決。首先，可以強化對資本賬戶的控制。盡管長期來看，中國將實現資本賬戶的自由兌換，但目前更迫切的是提高貨幣政策的獨立性。沒有獨立貨幣政策，通脹在中國將不可控制。

　　其次，為了避免熱錢流入，中國可以提高長期儲蓄利率水平。例如，可以在兩年或更長期的存款利率中加上通脹率，類似於通脹保值債券。“熱錢”缺乏進行長期投機的耐心，所以，提高長期儲蓄利率不會吸引更多的“熱錢”流入，卻能夠為存款人提供一個安全屏障。

　　加息對制造業的融資可能會帶來影響，但這種影響遲早要到來，經濟結構不調整，單靠不加息來保護制造業是拖延而不是解決問題。但反對加息的實質性壓力更多是來自地方政府和一些大企業，因為一加息，地方可能會倒閉一批企業，客觀上政績就會不那麼好看。

　　問：現在提出要在控制通脹的前提下保持經濟平穩較快發展，你認為這一目標應如何達到？

　　謝國忠：在這種很關鍵的時候，雖然我們仍然要保持經濟增長率以保持穩定，但是不能夠在原有的模式上，通過宏觀的刺激，比如說多貸款，來推動經濟，這樣很可能引起危機。我認為現在首先要面對的應該是通脹問題，所以從緊的政策應該維持下去。通過我剛才說的經濟結構升級換代，淘汰一批沒有效益的“債務維持”型企業，來保持中國經濟的健康增長。